>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1965KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
今日滬銅主力震蕩走勢，國內(nèi)情緒比較悲觀，上周五政策層面的預(yù)期被破滅，而且市場對布林肯訪華的解讀較為悲觀，上證指數(shù)下跌。產(chǎn)業(yè)方面，今日現(xiàn)貨報570-630的高升水，臨近端午節(jié)，下游備庫的需求強(qiáng)，加上上個月下游接的訂單多，目前還在執(zhí)行，銅現(xiàn)貨需求旺盛，今日SMM社會庫存下降0.54萬噸，貿(mào)易商挺價情緒濃厚。不過根據(jù)我們了解本月下游新訂單開始回落，會影響到7月份的消費(fèi)。據(jù)了解LME亞洲倉庫的銅本周到港，而且俄銅也會陸續(xù)到貨，6月底7月初剛果金的銅也會到貨，進(jìn)口銅趨于寬松，6月中下旬是現(xiàn)貨強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，7月份以后壘庫的預(yù)期加大。價格方面來看，LME亞洲倉庫仍然在去庫，預(yù)計(jì)date前擠倉情緒會緩解；國內(nèi)消費(fèi)比較好主要是端午補(bǔ)庫的原因，下游反饋新訂單開始走弱，而且進(jìn)口銅流入將增多，6月下旬現(xiàn)貨面臨強(qiáng)弱轉(zhuǎn)折點(diǎn)，建議在68000-70000之間考慮布局空單（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
“周一魔咒”再次生效，近兩個月每逢周一大跌的節(jié)奏仍然存在，主要在于每次對周五政策層面的預(yù)期被破滅，小作文得不到證實(shí)；今日滬鋁2307合約跌95元至18455元/噸，近期市場交易的熱點(diǎn)在于鋁錠的短缺和云南復(fù)產(chǎn)力度，以及宏觀政策的炒作；宏觀方面，上周市場交易的小作文伴隨周五國常會內(nèi)容出來而不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)方面，周末市場消息顯示，云南從17日起全面放開目前管控的419.4萬千瓦負(fù)荷管理，意味著云南電解鋁復(fù)產(chǎn)將會不受限制，相比此前200萬千瓦的有限放開更加寬松，超此前預(yù)期，后期供應(yīng)壓力放大；而需求方面，鋁錠的稀缺和下游的乏力水火兩重天，現(xiàn)貨市場交易仍然活躍，目前部分棒廠或?qū)p產(chǎn)退水；交易策略方面，目前鋁錠較為緊張，蓄水池流動性不足，帶動氛圍較強(qiáng)，而西南復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，需求轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，鋁棒負(fù)反饋減產(chǎn)的現(xiàn)象逐漸增加，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠結(jié)構(gòu)性短缺的壓力會緩解，輕倉逢高沽空；
氧化鋁方面，今日AO2311合約開于2730元/噸，收于2721元/噸，氧化鋁加權(quán)成交10.07萬手，持倉增至1.47萬手；現(xiàn)貨方面，伴隨云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)開始，西南地區(qū)氧化鋁價格開始小幅反彈；供應(yīng)方面，截至6月16日，氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能8650萬噸，而電解鋁建成產(chǎn)能4471.1萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能4114萬噸，當(dāng)下呈現(xiàn)過剩的局面，但是西南地區(qū)預(yù)期復(fù)產(chǎn)規(guī)模150萬噸以上，后市對西南地區(qū)氧化鋁價格形成支撐，后市進(jìn)一步下跌空間有限；單邊策略，氧化鋁或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理的走勢；震蕩區(qū)間預(yù)計(jì)在2600~2850元/噸之間震蕩；套利方面：建議月間正套，跨品種套利方面，由于電解鋁和氧化鋁供需基本面差別較大，目前電解鋁的邏輯和成本相關(guān)性較小，所以兩者暫時較為獨(dú)立，暫時不建議做產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部套利；（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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