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★盤面積極交易大廠減產(chǎn)消息
　　今日，工業(yè)硅期貨早盤觸及漲停板。主要系市場(chǎng)傳言流出，一是大廠封盤不出貨，二是大廠將大規(guī)模減產(chǎn)。第一個(gè)傳言概率不大，第二個(gè)傳言或有一定概率，消息稱減產(chǎn)規(guī)模最高或達(dá)50臺(tái)爐子左右，但亦有傳言稱實(shí)際停產(chǎn)大幅不及50臺(tái)。據(jù)相關(guān)人士透露，其位于奎屯、黑河的爐子或?qū)⑼．a(chǎn)，影響數(shù)量分別約為4臺(tái)、10臺(tái)；其余產(chǎn)區(qū)是否減產(chǎn)、減產(chǎn)幅度如何尚未確定。
　　該大廠產(chǎn)量在國內(nèi)總產(chǎn)量中占有相當(dāng)比例，其大規(guī)模減產(chǎn)能夠?qū)鴥?nèi)總供給產(chǎn)生較大影響。從企業(yè)經(jīng)營角度看，大規(guī)模減產(chǎn)可能性不高。一是大廠電力成本相較其它產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)顯著，尤其是疆內(nèi)產(chǎn)能平均電價(jià)較低，當(dāng)前行情下生產(chǎn)仍有利潤；二是大規(guī)模減產(chǎn)拉升現(xiàn)貨價(jià)格，更多利好其余產(chǎn)區(qū)硅廠而非其自身；三是冶煉爐停復(fù)產(chǎn)亦有一定成本，因此企業(yè)需慎重考慮。
　　★各種減產(chǎn)預(yù)期水平下，價(jià)格影響幾何
　　目前企業(yè)對(duì)減產(chǎn)計(jì)劃尚未明確表態(tài)，我們對(duì)不同程度減產(chǎn)影響分情況討論。（1）共停產(chǎn)50臺(tái)，其中黑河停10臺(tái)、新疆停40臺(tái)，則大廠月度產(chǎn)量削減5萬噸以上，對(duì)基本面影響較大，但高庫存消耗仍需一定時(shí)間；（2）共停產(chǎn)30臺(tái)，其中黑河停10臺(tái)、新疆停20臺(tái)，則大廠月度產(chǎn)量削減3.4萬噸左右，月度供需或趨于緊平衡；（3）僅奎屯、黑河共14臺(tái)爐子停產(chǎn)，月度產(chǎn)量影響約在1.2萬噸以下，對(duì)基本面影響較為有限。此外，也不排除減產(chǎn)范圍更小的可能性，則對(duì)基本面影響更不顯著。
　　★盤面交易較為充分，靜待大廠減產(chǎn)落地
　　今日盤面對(duì)大廠減產(chǎn)預(yù)期交易較充分，一方面該廠產(chǎn)量占比較大，大規(guī)模減產(chǎn)影響較為顯著；另一方面盤面當(dāng)前估值水平已經(jīng)較低，市場(chǎng)對(duì)于利多消息較為敏感，空頭恐慌性出逃，帶動(dòng)盤面價(jià)格顯著上漲。目前減產(chǎn)具體事項(xiàng)懸而未決，后續(xù)有待觀察。若減產(chǎn)規(guī)模足以扭轉(zhuǎn)基本面，疊加近期宏觀利好有所釋放，則短期內(nèi)盤面價(jià)格難跌，或?qū)⑵鹗庍\(yùn)行。但需注意若減產(chǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，基本面大概率維持偏松，盤面或有回落可能。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新疆大廠減產(chǎn)規(guī)模與預(yù)期相差較大。