>> 銀河期貨-煤焦周報：下游采購情緒漸起，上游區(qū)域安監(jiān)嚴(yán)格，煤焦逐步進入漲價周期-230618
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 1587KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尉俊毅 |
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價格：焦炭產(chǎn)地現(xiàn)貨暫穩(wěn)，港口現(xiàn)貨上漲，山西呂梁準(zhǔn)一冶金焦1710（-），日照港準(zhǔn)一級冶金焦1960（+110）。
焦煤價格繼續(xù)下跌，汾渭數(shù)據(jù)山西中硫主焦倉單1410（+70），沙河驛蒙5煤倉單1319（+51），沙河驛蒙3倉單1325（+70）。
焦煤供給：產(chǎn)地部分煤礦因近日庫存下降產(chǎn)量有所恢復(fù)，個別區(qū)域因為井下生產(chǎn)受限仍有限產(chǎn)情況，上周山西呂梁某煤礦發(fā)生運輸事故，受此影響，該集團呂梁區(qū)域所有煤礦停產(chǎn)整頓，汾渭統(tǒng)計目前涉及停產(chǎn)煤礦5座，合計產(chǎn)能540萬噸，停產(chǎn)煤礦生產(chǎn)煤種以氣煤與焦煤為主，煤礦恢復(fù)生產(chǎn)具體時間暫未明確，樣本煤礦產(chǎn)能利用率92.11%（+0.08）。蒙煤方面，近日甘其毛都口岸通關(guān)持續(xù)回升，甘其毛都口岸蒙煤市場交投活躍，蒙5原煤成交價漲至1100-1110元/噸，較周內(nèi)低點上周50-60元/噸。海外需求稍有回暖，澳洲資源少量成交，海外準(zhǔn)一線主焦遠期最新成交上漲至FOB230.2美金，價格小幅反彈，與國內(nèi)煤價相比，倒掛嚴(yán)重，國內(nèi)仍無采購意愿。
焦炭供給：焦炭市場持穩(wěn)運行，西北地區(qū)受環(huán)保檢查及利潤倒掛等因素干擾生產(chǎn)受限，開工有所回落，但多數(shù)焦企生產(chǎn)狀況好轉(zhuǎn)，整體開工略有提升鋼聯(lián)噸焦盈利27元（-13），鋼聯(lián)230家焦企開工率74.2%（+0.2）。
煤焦剛需：247鐵水產(chǎn)量242.56（+1.74），鋼廠盈利率51.95%（+8.23），螺紋表需294.46（-11.08）。
焦煤庫存：國有煤礦長協(xié)價下調(diào)后，庫存下降明顯，且隨著市場情緒好轉(zhuǎn)，下游焦企開始適當(dāng)補庫，部分中間商也陸續(xù)入場采購，鋼聯(lián)焦煤總庫存2631.5（+56.1）萬噸。
焦炭庫存：鋼廠利潤逐步走擴，部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，日耗增加，低庫存鋼廠加快采購節(jié)奏，考慮投機環(huán)節(jié)分流貨源，鋼廠到貨欠佳，廠內(nèi)原料庫存回落，焦企庫存明顯下降，鋼聯(lián)焦炭總庫942.3（+3.4）萬噸。
總結(jié)：（1）弱現(xiàn)實強預(yù)期引領(lǐng)市場，國內(nèi)降息如預(yù)期而至，7月國內(nèi)重大會議召開，且美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，宏觀背景整體向好，黑色弱現(xiàn)實強預(yù)期格局形成，成材定性黑色方向上漲。（2）焦煤供給端邊際收縮，內(nèi)蒙前期受影響煤礦未復(fù)產(chǎn)+山西安監(jiān)嚴(yán)格，區(qū)域煤炭供給緊張。（3）煤焦剛需邊際增加，前期下游企業(yè)采取主動去庫策略，庫存降至相對低位，且端午假期逐步臨近，補庫需求漸增，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，下游企業(yè)雙焦庫存累積。綜合看，煤焦供需格局邊際收緊，驅(qū)動向上。但近日大幅上漲后，盤面焦炭已給出180 -190元左右漲幅，現(xiàn)貨漲價預(yù)期給出，目前供給端主基調(diào)仍為保供穩(wěn)價，煤焦矛盾不大，目前定性方向向上，但上方空間或有限，不建議追多，回調(diào)買入或區(qū)間操作為主，手中已有多單可持有?，F(xiàn)貨上漲，正套或可階段走出。
單邊:多單持有套利：9-1正套期權(quán)：觀望
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