>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
大小： |
1275KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
螺蚊表需環(huán)比回落，幅度相對有限，淡季仍顯初性，庫存去化良好。經(jīng)濟復(fù)蘇波折，基建、制造業(yè)增速放緩，地產(chǎn)銷售回暖受阻，投資端依然疲弱，政策穩(wěn)增長力度逐漸加嗎，Ipr下調(diào)改善市場預(yù)期。產(chǎn)量企穩(wěn)回升，負反饋壓力暫緩，對價格上行也構(gòu)成阻力，關(guān)注粗鋼壓減政策進展。隨著多空分歧加大，盤面強勢中波動有所加劇，關(guān)注政策落地情況及市場風向變化。
[鐵礦]
鐵礦海外發(fā)運受季末沖量的影響繼續(xù)走強，國內(nèi)港口庫存在階段到港量偏低的情況下環(huán)比上周五有所下降。國內(nèi)高鐵水產(chǎn)量使得鐵礦需求依然較強，但鋼廠自身補庫意愿并不高。目前鐵礦價格依然受到宏觀預(yù)期的支撐，并且短.期來看難以證偽，但市場對此的交易情緒有所降溫。我們覺得鐵礦繼續(xù)追漲的風險加大，未來注意政策監(jiān)管趨嚴的風險。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨市場銷售好轉(zhuǎn)，再疊加成本上移，河北地區(qū)首輪提漲。需求端，鐵水因有利潤在產(chǎn)量高位還進一步提產(chǎn)，因此引發(fā)了局部區(qū)域爐料補庫熱惰的釋放。供應(yīng)端，原料煤近期也有跟漲動作。但焦化仍保有微薄利潤，因此焦炭產(chǎn)量基本穩(wěn)定，局部地區(qū)少量提產(chǎn)。焦炭現(xiàn)賃市場進入底部博弈區(qū)域，基差已經(jīng)轉(zhuǎn)為負，現(xiàn)貨預(yù)計是階段性補庫行為持續(xù)性存疑，期貨價格已升水不建議繼續(xù)大幅追多。
[焦煤]
上周呂梁地區(qū)某主焦煤礦發(fā)生運輸事故后，山西省內(nèi)開展專項檢查，事故煤礦被執(zhí)行停產(chǎn)3-6個月，預(yù)計對整體供應(yīng)影響不大。但恰逢現(xiàn)貨市場情緒因.下游階段性補庫較為高漲，因此起到了推波助瀾的作用。焦煤現(xiàn)貨成交近期.有明顯好轉(zhuǎn)，但主要還為中游環(huán)節(jié)和焦化廠的小幅補庫為主，預(yù)計可持續(xù)性.一般。盤面相對蒙煤價格也已升水，追多需謹慎。
[硅錳]
硅錳開工率恢復(fù)至較高水平，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)抬升。在鋼廠利潤有所改善的前提下，觀察鋼廠在下一次招標時是否補庫。錳礦山遠期成交價格距高主流礦山運營成本仍舊較大空間，且港口庫存仍居高位，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，反彈做空硅錳主力合約為主。
[硅鐵]
需求方面，關(guān)注鋼廠利潤好轉(zhuǎn)好是否在下一次招標進行補庫動作。出口需求方面，由于國際沖突導致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)又有短期減產(chǎn)計劃，觀察執(zhí)行時長。成本方面，近期蘭炭價格下調(diào)幅度超過30%，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，支持生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)。庫存方面，目前市場庫存仍緩慢去化，判斷庫存絕對數(shù)量仍對09合約構(gòu)成下行壓力。短期建議觀望為主。
風險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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