>> 國投安信期貨-國債期貨周報：國債市場短期或震蕩調(diào)整-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱赫 |
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行情綜述-一國債現(xiàn)券市場快速上行，基本回到降息前平臺位置。風(fēng)險偏好的提振，使得股市與大宗商品表現(xiàn)較好。國債期貨成交持倉比上行，市場止盈情緒比較強烈。
債券市場--.上周央行公開市場共投放100億，共到期790億，凈回籠690億。公開市場操作七天逆回購利率為2.0%。資金面整體保持中性偏松。上周質(zhì)押式回購隔夜加權(quán)利率維持在1.3%，質(zhì)押式回購隔夜七天加權(quán)利率維持在1.8%。- -級市場:發(fā)行利率債22只，總發(fā)行2401.2億。其中:國債共發(fā)行1291.8億元，地方債共發(fā)行1109.4億。債市震蕩走牛，收益率曲線陡峭化，信用利差整體表現(xiàn)上行特征。
行情演繹--近期，國內(nèi)金融條件重回寬松窗口期，銀行自律組織引導(dǎo)加點下行，國有大行下調(diào)存款利率，央行降低逆回購利率、ml f利率下調(diào)再到LPR利率下行，政策利率傳導(dǎo)順暢進行。政策利率體系整體下高，有助于降低金融市場融資利率,降低企業(yè)融資成本，對金融衍生品的估值起到支撐作用。作為重要的政策利率，無論從信號意義還是未來對實體經(jīng)濟的助力都有顯著影響。最近的美聯(lián)儲會議暫停加息一次，但是更鷹的發(fā)布會使得美債長端利率或重回.上行，美元或回到震蕩上行，人民幣貶值壓力.不減。未來，關(guān)注國內(nèi)逆周期政策的出臺，近期在人民幣貶值的過程中，遠期匯率預(yù)期穩(wěn)定。政策利率的下調(diào)大概率是穩(wěn)增長政策組合的序幕，但是一攬子財政和準財政政策落地的力度和節(jié)奏尚需跟蹤。
多空策略- -- -近期，國家主席在北京會見美國國務(wù)卿布林肯，或代表中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的緩和。在人民幣貶值的過程中，良好的出口數(shù)據(jù)有助于經(jīng)常賬戶的表現(xiàn)。當(dāng)下，銀行間市場利率變動較大，不建議單邊方向性策略。品種對沖方面，建議考慮短久期的曲線陡峭化策略。
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