>> 國(guó)泰君安期貨-國(guó)債期貨：LPR如期下調(diào)，債市修復(fù)回升-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
6月20日，國(guó)債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.21%，10年期主力合約漲0.12%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.06%。國(guó)債期貨指數(shù)0.14，中短期方向看多。無(wú)杠桿下，策略近20日累加收益為0.64%，近60日累加收益為-0.09%，近120日累加收益為1.11%，近240日累加收益為2.32%。
市場(chǎng)方面，A股三大指數(shù)今日漲跌不一，截至收盤(pán)，滬指跌0.47%，深成指漲0.28%，北證50漲0.17%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.28%。滬深兩市全天成交額10900億元，北向資金凈買(mǎi)入17.41億元，其中滬股通凈買(mǎi)入9.13億元，深股通凈買(mǎi)入8.28億元。兩市超3500股下跌。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.9890%，下跌23.90個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)2.0430%，上漲5.90個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)2.2010%，上漲19.00個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.0460%，上漲2.50個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.1260%，上漲1.20個(gè)基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為230005.IB，IRR為2.14%，5年期活躍CTD券為220022.IB，IRR為1.33%，10年期活躍CTD券為210017.IB，IRR為1.18%，30年期活躍CTD券為210014.IB，IRR為1.24%，目前R007約2.1806%。
現(xiàn)券方面：國(guó)債收益率曲線下移1.25-2.16BP（2Y、5Y、10Y和30Y期國(guó)債活躍券收益率分別下移1.45BP、2.16BP、1.25BP和1.75BP至2.19%、2.48%、2.68%和3.04%）；信用債收益率曲線上行1.10-3.42BP（評(píng)級(jí)為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別上行3.42BP、1.96BP、2.11BP和1.10BP至2.28%、2.49%、2.83%和3.07%）。
貨幣市場(chǎng)方面，6月20日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)共成交27億元，減少2.22%。其中，隔夜收于1.85%，較前一交易日上漲6bp，7天收于2.10%，與上一交易日持平；中期方面，14天收于2.15%，較前一交易日下跌2bp；長(zhǎng)期方面，1個(gè)月收于2.15%，較前一交易日上漲5bp。
【宏觀及行業(yè)新聞】
央行20日進(jìn)行1820億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。因當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈投放1800億元。
中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.55%，上月為3.65%；5年期以上LPR為4.2%，上月為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
國(guó)債期貨趨勢(shì)強(qiáng)度：1。
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
6月20日，今日國(guó)債期貨結(jié)束連續(xù)下行走勢(shì)，集體修復(fù)回升。資金面方面，此前受“降息”政策落地影響，資金利率中樞下行觸底后快速回彈，目前回歸至此前震蕩水平區(qū)間，整體收益率曲線較平坦。預(yù)計(jì)下半年，資金利率中樞將會(huì)繼續(xù)保持隨著經(jīng)濟(jì)增速減緩震蕩下行，短期內(nèi)，進(jìn)一步降準(zhǔn)或降息可能性較低，收益率曲線將有所走陡，可通過(guò)做多短久期、做空長(zhǎng)久期合約的久期中性組合進(jìn)行套利。今日國(guó)債期貨價(jià)格隨著下行空間被超預(yù)期消化出現(xiàn)回升，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)入冷靜期，目前仍需要進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐，關(guān)注節(jié)后公布的EPMI指標(biāo)，節(jié)前最后一天預(yù)計(jì)將圍繞水平面展開(kāi)多空博弈。今日國(guó)債期貨多因子模型信號(hào)維持看多，國(guó)債期貨市場(chǎng)進(jìn)一步震蕩修復(fù)可能性較大。
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