>> 銀河期貨-金融衍生品日報-230620
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 1382KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家主席習(xí)近平在會見美國國務(wù)卿布林肯時表示，世界需要總體穩(wěn)定的中美關(guān)系，中美兩國能否正確相處事關(guān)人類前途命運。兩國應(yīng)該本著對歷史、對人民、對世界負責(zé)的態(tài)度，處理好中美關(guān)系，為全球和平與發(fā)展作出貢獻，為變亂交織的世界注入穩(wěn)定性、確定性、建設(shè)性。
2.時隔10個月LPR迎來首次下調(diào)。中國6月LPR出爐：1年期LPR報3.55%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.2%，上次為4.3%。
3.國家能源局發(fā)布1-5月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至5月底，全國累計發(fā)電裝機容量約26.7億千瓦，同比增長10.3%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量約4.5億千瓦，同比增長38.4%；風(fēng)電裝機容量約3.8億千瓦，同比增長12.7%。
4.數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天小幅凈買入17.42億元；其中滬股通凈買入9.13億元，深股通凈買入8.28億元。
5.央行公開市場開展1820億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日20億元逆回購到期，因此單日凈投放1800億元。
二、投資邏輯
股指期貨：周二市場繼續(xù)震蕩，至收盤，上證50指數(shù)大跌0.52%，滬深300指數(shù)跌0.17%，中證500指數(shù)跌0.09%，中證1000指數(shù)漲0.01%。滬深兩市成交額達10900億元，北向資凈買入17億元。
市場再度回歸窄幅震蕩整理的模式。開盤后船舶、機器人板塊快速走強，軍工、汽車配件板塊也持續(xù)反彈，雖然CPO、地產(chǎn)、保險等板塊走弱，但股指保持橫盤整理。午后，深度合成服務(wù)算法備案清單發(fā)布，部分人工智能應(yīng)用端公司大幅拉升，小盤股指數(shù)震蕩走強，但14點后權(quán)重股再度走弱，收盤指數(shù)多數(shù)翻綠。
股指期貨隨現(xiàn)貨分化，至收盤，主力成交合約IH2307跌0.43%，IF2307跌0.24%，IC2307跌0.15%，IM2307跌0.02%。除IF外，各品種基差小幅收斂，IF和IH由于分紅因素出現(xiàn)遠月合約貼水小于近月合約現(xiàn)象。各品種成交繼續(xù)回落，其中IH下降19%，持倉略有反彈。
后市展望：
人民幣再度貶值，港股持續(xù)回調(diào)，但對A股市場影響較為有限。北向資金周一小幅凈流出，周二小幅凈流入，可見，雖然假期當(dāng)前、人民幣小幅貶值，北向資金也對A股市場持較為積極的態(tài)度。市場熱點繼續(xù)保持多點開花，CPO、光模塊的回落不影響人工智能應(yīng)用端的走強，機器人、軍工、汽車板塊紛紛表現(xiàn)，節(jié)前資金活躍，特別是中興通訊、科大訊飛、中際旭創(chuàng)等高位股繼續(xù)拉升顯示做多踴躍。在本周沒有重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布的情況下，預(yù)計后市仍有望保持個股活躍的格局，股指仍將繼續(xù)震蕩。
金融期權(quán)：今天A股市場窄幅震蕩，臨近長假市場交投熱情回落。北向資金凈流入17.42億元。
期權(quán)方面，臨近長假疊加近期標的實際波動有所回落，多數(shù)期權(quán)品種成交回落，同時近端隱波小幅回落，遠月則相對堅挺。預(yù)計節(jié)前隱波進一步下行空間有限。一方面，多數(shù)期權(quán)品種隱波溢價有限，同時臨近長假波動率賣方也會戰(zhàn)術(shù)性的了解部分近端的賣權(quán)頭寸，尤其是在最近兩個交易日隱波有所回落的背景下。
國債期貨：今日國債期貨集體收漲，30年期國債期貨主力合約漲0.21%，10年期國債期貨主力合約漲0.12%，5年期國債期貨主力合約漲0.13%，2年期國債期貨主力合約漲0.06%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率普遍下行2-3bp左右。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.9957%，-21.40bp；DR007加權(quán)利率2.0607%，+2.39bp。
今日央行加大公開市場資金投放力度，開展1820億元7天期逆回購操作，凈投放1800億元短期流動性。銀行間市場各期限回購利率多數(shù)上行，但隔夜利率回落幅度稍大，重回2.0%關(guān)口下方。消息面上，時隔10個月LPR報價再度下調(diào)，1年期和5年期以上品種分別報3.55%、4.2%，均下調(diào)10bps。在地產(chǎn)需求端表現(xiàn)偏弱的情況下，此前部分市場參與者對5年期以上品種超調(diào)有所期待。而實際降幅與此前OMO、MLF利率保持一致，因此債市對于“寬信用”加碼的擔(dān)憂稍有緩和。
央行逆回購操作加量疊加LPR報價略遜于預(yù)期，連續(xù)回調(diào)后，今日期債盤面小幅反彈。短期來看，當(dāng)前基本面現(xiàn)狀仍對債市偏友好，市場資金面雖出現(xiàn)季節(jié)性波動，但央行呵護流動性的態(tài)度也保持不變。在此情況下，我們認為期債持續(xù)大幅調(diào)整的空間或?qū)⑾鄬τ邢?。不過，投資者對于政策面的博弈可能尚未結(jié)束，廣義財政赤字規(guī)模是否擴大，地產(chǎn)需求端是否進一步放松等政策面邊際變化仍需密切關(guān)注。
交易策略：股指期貨，震蕩反彈；國債期貨，暫觀望
風(fēng)險因素：海外政策變化超預(yù)期，地緣政治因素，通脹超預(yù)期
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