>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
大小： |
1942KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
今日滬銅價(jià)格沖高回落，今日LME銅庫存下降1600噸，主要是高雄和新加坡去庫，目前銅注銷倉單占比41.81%，基本上都在亞洲，亞洲庫存還處于去庫狀態(tài)。國內(nèi)今日現(xiàn)貨升水下滑至400左右，今日是端午節(jié)前最后一交易日，下游補(bǔ)庫基本上結(jié)束。節(jié)后不少進(jìn)口銅將要流入上海，加上洛鉬的銅月底開始也要流入國內(nèi)，6月中下旬是現(xiàn)貨強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，7月份以后壘庫的預(yù)期加大。價(jià)格方面來看，LME亞洲倉庫仍然在去庫，國內(nèi)端午備庫結(jié)束以后現(xiàn)貨升水回落，下游反饋新訂單開始走弱，而且進(jìn)口銅流入將增多，6月下旬現(xiàn)貨面臨強(qiáng)弱轉(zhuǎn)折點(diǎn)。庫存低再加上市場(chǎng)對(duì)宏觀政策有一定預(yù)期對(duì)銅市場(chǎng)構(gòu)成支撐導(dǎo)致反彈，庫存低容易擠倉，關(guān)注6月底進(jìn)口銅流入以后社會(huì)庫存的變化，滬銅參考支撐位67000，阻力位70000 （以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
昨夜滬鋁窄幅震蕩整理，午后大幅跳水，近月端跌幅更大，主要在于現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，拋壓增強(qiáng)，滬鋁2307合約跌90元至18390元/噸；宏觀層面，國內(nèi)近期消息面較為平穩(wěn)，小作文本周基本消停，午后股市商品共振回落；海外方面，標(biāo)普連跌兩天，投資者在鮑威爾聽證會(huì)前夕惶恐不安，但是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊強(qiáng)勁，美國5月新屋開工升至163.1萬戶，創(chuàng)2020年4月以來最高水平；產(chǎn)業(yè)方面，云南開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力再7月上旬開始放量；而需求方面，終端市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，消費(fèi)開始明顯走弱，加工廠多有減產(chǎn)，但是鑄錠目前仍舊偏低，結(jié)構(gòu)化因素仍然存在；現(xiàn)貨市場(chǎng)今日大幅走弱，三地維持大貼水成交，實(shí)際成交對(duì)07升水單日下跌近150元/噸，升水出現(xiàn)崩盤現(xiàn)象；交易策略方面，西南復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，需求轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，鋁棒負(fù)反饋減產(chǎn)的現(xiàn)象緩慢增加，季節(jié)性偏弱，套?？諉慰蛇x擇海鷗、比例、累沽等策略替代期貨工具，投機(jī)空單可以等庫存信號(hào)明朗的時(shí)候逢高沽空；
氧化鋁方面，今日AO2311合約開于2726元/噸，收于2738元/噸，略有減倉；現(xiàn)貨方面，今日氧化鋁市場(chǎng)氛圍表現(xiàn)較為平靜，暫無進(jìn)一步成交消息傳出；供應(yīng)方面，截至6月16日，氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能8650萬噸，而電解鋁建成產(chǎn)能4471.1萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能4114萬噸，當(dāng)下呈現(xiàn)過剩的局面，但是西南地區(qū)預(yù)期復(fù)產(chǎn)規(guī)模150萬噸以上，后市對(duì)西南地區(qū)氧化鋁價(jià)格形成支撐，后市進(jìn)一步下跌空間有限；昨日中鋁公告稱廣西華昇新投200萬噸產(chǎn)能的規(guī)劃被集團(tuán)通過；單邊策略，氧化鋁或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理的走勢(shì)，震蕩區(qū)間預(yù)計(jì)在2600~2850元/噸之間震蕩，目前可適當(dāng)逢低做多；套利方面：建議月間正套；跨品種套利方面，由于電解鋁和氧化鋁供需基本面差別較大，目前電解鋁的邏輯和成本相關(guān)性較小，所以兩者暫時(shí)較為獨(dú)立，暫時(shí)不建議做產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部套利（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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