>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230625
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
1801KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
端午節(jié)日期間，國內(nèi)生豬現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)小幅陰跌，截止周日，全國主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨均價約14元/公斤附近，環(huán)比節(jié)前跌0.2元/公斤左右。原料端外盤美豆及玉米波動巨大，環(huán)比節(jié)前大跌，節(jié)后農(nóng)產(chǎn)品板塊整體預(yù)計大幅低開，生豬期價預(yù)計跟跌為主。節(jié)前生豬09合約期價收于15915元/噸，09基差（河南）-1795元/噸。近期南方仍處于梅雨季節(jié)疊加北方高溫，出欄節(jié)奏有所反彈，屠宰量環(huán)比再度走高，階段性供給仍顯寬松。
【重要資訊】
節(jié)后一周，機構(gòu)數(shù)據(jù)暫無更新。
基本面數(shù)據(jù)，截止6月18日第24周，出欄體重121.81kg，周環(huán)比降0.37kg，同比增0.30kg，豬肉庫容率34.71%，環(huán)上周降0.71%，同比增24.27%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量93.69萬頭，周環(huán)比降1.72%，同比高3.28%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第24周豬糧比5.25：1，環(huán)比上周降0.43%，同比低4.54%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-213元/頭，周環(huán)比漲7元/頭，同比跌221元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-201元/頭，環(huán)比跌11元/頭，同比跌91元/頭，飼料下跌帶動養(yǎng)殖利潤弱勢反彈，目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價62.09元/kg，環(huán)比上周跌7.41%，同比跌15.90%；二元母豬價格32.08元/kg，環(huán)比上周跌0.18，同比跌10.40%。。
【交易策略】
端午節(jié)前農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)出現(xiàn)系統(tǒng)性反彈，生豬期價延續(xù)低位偏弱震蕩。節(jié)后預(yù)計屠宰量環(huán)比將有反彈，出欄體重小幅下滑，供給壓力仍存，凍品庫存持續(xù)攀升，終端白條豬肉消費仍然疲態(tài)盡顯。二季度生豬產(chǎn)業(yè)試探性調(diào)漲，但當(dāng)前仍未形成合力。生豬供需基本面上，當(dāng)前整體屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導(dǎo)致大豬仍有階段性出欄壓力。尤其去年6月份以來能繁母豬環(huán)比增加帶來的生豬出欄在5月份繼續(xù)保持慣性增漲。不過6-7月份，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率已經(jīng)接近底部。中期我們?nèi)匀徽J為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計盈利的時間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，2023年二季度開始，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價可能繼續(xù)下跌空間相對有限。交易上，單邊暫時觀望，謹慎投資者空近多遠套利持有，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。
【風(fēng)險點】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費不及預(yù)期，飼料原料價格，儲備政策
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