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【行情復盤】
　　節(jié)前最后交易日工業(yè)硅低開低走，主力08合約跌1.51%收于13380元/噸，成交量環(huán)比小幅下降，持倉環(huán)比繼續(xù)下降。價差結構基本平水，遠月升水，顯示過剩現(xiàn)實。北方大廠減產發(fā)酵，現(xiàn)貨報價反彈，成交以硅企和期現(xiàn)商為主，下游終端觀望居多。
　　【重要資訊】
　　供應方面，西北地區(qū)部分產能周內停爐保溫，西南地區(qū)前期推遲復產企業(yè)，預計6月底7月初將有集中復產。據百川盈孚統(tǒng)計，2023年5月中國金屬硅整體產量27.2萬噸，同比上漲2.3%。需求方面，下游多晶硅行業(yè)開工高位，對金屬硅的需求旺盛，但自身有過剩跡象，近期隨著價格逼近成本，短期有止跌跡象；有機硅產企4月產量環(huán)比下降，短期價格未見止跌，5月有新增產能釋放，目前開工率不足60%，近期主導企業(yè)主動降價去庫存；鋁合金方面，部分地區(qū)增產有一定支撐，汽車需求低迷，開工率上方空間有限。出口方面，2023年1-4月金屬硅累計出口量19.16萬噸，同比減少18%。目前雖有零星停爐，但總體庫存未見拐頭，主動降價去庫存進程未結束。
　　【套利策略】月間價差不大，套利暫觀望。
　　【交易策略】
　　綜合來看，需求恢復較預期弱，與產能處于擴張期形成錯配。短期有機硅偏弱導致421#最便宜交割品，拉低盤面。技術上，上市時間尚短，3月以來價格持續(xù)跌破整數關口，新一輪尋底開始，日內消息驅動，有做底跡象，12000整數關口目前支撐仍然有效。操作上，市場基于生產虧損情況，在多個位置抄底，可以參考先于工業(yè)硅調整的有機硅價格趨勢，目前有機硅從2022年3月開始調整以來，已經下跌15個月，未見止跌跡象，穩(wěn)健單邊觀望，等待二次筑底企穩(wěn)后，建倉買保，激進可逐步入場。