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公司背靠中國船舶集團，是國內艦船動力及傳動裝備的主要研制商和生產商之一。深耕船舶動力領域，產品覆蓋國防動力裝備、陸上工業(yè)、汽車消費、船舶和海洋工程以及新能源等領域。柴油動力業(yè)務重組完成，公司在國內艦船柴油機動力領域的龍頭地位進一步鞏固。未來公司將重點發(fā)力雙燃料主機業(yè)務，有望受益民船造船景氣周期開啟、航運低碳轉型以及我國海軍艦艇高速建設迎來發(fā)展高潮。
　　核心投資邏輯：（1）營收端，短中期看，我國海軍艦艇建設景氣持續(xù)，疊加受益新一輪民用船舶造船周期及航運低碳化轉型，雙燃料主機訂單旺盛等，量價齊升推動公司營收端持續(xù)穩(wěn)中向好增長。（2）格局端，深耕船舶動力領域，背靠中國船舶集團，產品集團內配率高，訂單來源相對穩(wěn)定、可預見性較強；同時，依托中國船舶集團及對應業(yè)務的科研院所，公司積累了較多前沿科技成果，技術壁壘高。（3）利潤端，“售價上行+成本改善+自主品牌”有望三重共振，盈利能力有望較大幅提升。（4）產能端，動力系統(tǒng)制造廠商普遍面臨產能建設投入大、周期長的問題，即使處于船舶上行周期，各大廠商擴產仍相對謹慎，高產能建設壁壘有望助力行業(yè)優(yōu)質資源不斷向龍頭企業(yè)集中。
　　盈利預測與投資建議：預計23-25年EPS分別為0.35、0.66、1.20元/股。受益于船舶行業(yè)持續(xù)景氣改善與航運低碳轉型，我們看好公司憑借技術優(yōu)勢或率先受益，參考可比公司估值，給予公司23年70倍的PE估值，對應合理價值24.41元/股，給予“增持”評級。
　　風險提示：船舶行業(yè)的風險、汽車行業(yè)的風險、主要原材料價格波動的風險、匯率波動的風險。