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場(chǎng)內(nèi)外期權(quán)策略推薦方面。海外方面，歐美6月制造業(yè)PMI初值不及預(yù)期，但是市場(chǎng)對(duì)衰退Price in，原油受到減產(chǎn)支撐，預(yù)計(jì)能化類預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)；國(guó)內(nèi)方面，近期市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)，國(guó)常會(huì)明確將出臺(tái)刺激消費(fèi)政策，預(yù)期后期黑色價(jià)格存在支撐。
　　綜合來看，推薦原油/PTA波動(dòng)率套利、原油賣出看跌、螺紋鋼賣出寬跨、棉花賣出寬跨策略。
　　場(chǎng)內(nèi)固定期權(quán)策略跟蹤方面。上周市場(chǎng)平穩(wěn)，但受到節(jié)假日影響，賣出跨式策略收益率略升，Theta盈利，但是Vega虧損。年初至上周三收益率最高的是鐵礦石備兌看漲策略，為14.8%，收益率最低的鐵礦石買入跨式策略，為-13.1%。
　　場(chǎng)內(nèi)商品期權(quán)隱含波動(dòng)率方面。上周市場(chǎng)隱波分化，金屬板塊回落，能化農(nóng)副板塊回升，節(jié)假日市場(chǎng)波動(dòng)率多數(shù)有攀升態(tài)勢(shì)，但預(yù)計(jì)節(jié)后期波動(dòng)率將進(jìn)入震蕩偏弱階段。白糖期權(quán)當(dāng)前歷史波動(dòng)率分位數(shù)最高為95%，鋅最低為1%。
　　場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性方面。近期場(chǎng)內(nèi)期權(quán)活躍度提升，銅、鋁、鋅、鐵礦、LPG、甲醇、PTA、塑料、聚丙烯、白糖、豆粕、玉米、棕櫚油、豆一、豆二期權(quán)成交占期貨超過20%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：策略邏輯發(fā)生變化；波動(dòng)率短期波動(dòng)較大