>> 中信期貨-黑色建材(動力煤)周報：旺季預期支撐，庫存高企承壓-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 2763KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯,唐運 |
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1、行情回顧：（1）國內(nèi)——旺季預期支撐，庫存高企承壓：近日產(chǎn)地礦難頻發(fā)，安檢進一步趨嚴，煤炭生產(chǎn)預期受限。港口庫存去化，電廠日耗季節(jié)性回升，旺季需求預期支撐下，終端補庫需求釋放，神華外購再次調(diào)漲，貿(mào)易商挺價意愿較強，港口煤價繼續(xù)探漲。然臨近端午假期，煤價上漲乏力，假期內(nèi)產(chǎn)地煤價承壓下行。（2）海外——印尼煤價承壓運行：進口煤價優(yōu)勢不明顯，終端詢貨積極性不高，印尼煤價偏弱運行。
2、未來展望：1）國內(nèi)——供需寬松格局未改，庫存高企壓制，下游對高價仍有抵觸心理，預計煤價承壓運行。關(guān)注迎峰度夏日耗增長以及后期水電改善情況。高庫存高進口的情況下，煤價上方壓力持續(xù)存在。2）海外——中印需求引領(lǐng)亞太市場，關(guān)注國內(nèi)壓力向外傳導。
操作建議：觀望為主
風險因素：極端天氣、保供不及預期（上行風險）；需求不及預期（下行風險）
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