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過去一周：油價(jià)表現(xiàn)弱勢，氣煤震蕩反彈
　　油：金融壓力回歸，油價(jià)表現(xiàn)弱勢；美國汽油旺季交易邏輯逐步結(jié)束，柴油基本面仍然悲觀。
　　煤：旺季需求逐步兌現(xiàn)，北港庫存高位回落，煤價(jià)反彈但仍承壓；海外煤價(jià)震蕩偏弱。
　　氣：供應(yīng)端擾動，歐氣價(jià)情緒性反彈；消費(fèi)反彈但支撐尚不足，美氣價(jià)小幅沖高回落。
　　中短期展望：油品需求汽強(qiáng)柴弱，夏季高溫加強(qiáng)氣煤下方支撐
　　1）單位熱值價(jià)格：原油>歐洲天然氣>國內(nèi)煤炭>歐洲煤炭>美國天然氣。
　　2）油價(jià)或維持弱勢，汽強(qiáng)柴弱局勢延續(xù)：原油供需接近平衡狀態(tài)，但供應(yīng)端不確定性上升，OPEC+內(nèi)部矛盾開始暴露，疊加海外衰退風(fēng)險(xiǎn)，短期油價(jià)或維持弱勢，關(guān)注7月沙特減產(chǎn)后基本面能否提供支撐。成品油方面，成品油方面，中國汽油價(jià)格受原料上漲及稅率而支撐偏強(qiáng)，需求疲軟壓制柴油價(jià)格；美國汽油累庫壓制裂解價(jià)差，柴油供應(yīng)增加需求偏弱，裂解價(jià)差支撐偏弱。
　　3）旺季需求逐步兌現(xiàn)與庫存高位回落，煤價(jià)震蕩為主：端午假期北方高溫與南方雨水并現(xiàn)，華北電網(wǎng)用電負(fù)荷創(chuàng)今年入夏以來新高，代表旺季需求仍在逐步兌現(xiàn)。今年夏季旺季動力煤供需矛盾并不突出，庫存下降消化了部分過剩風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)仍以區(qū)間震蕩看待。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注高溫區(qū)域及四川地區(qū)來水。
　　4）北半球高溫來襲提振電力消費(fèi)，全球氣價(jià)預(yù)期偏強(qiáng)：歐洲天然氣方面，歐洲消費(fèi)量逐步企穩(wěn)反彈，供應(yīng)彈性不足弊端已顯現(xiàn)，歐洲氣價(jià)下方支撐增強(qiáng)。美國天然氣方面，供弱需強(qiáng)，短期美氣價(jià)震蕩偏強(qiáng)，未來三個月氣溫較歷史同期更熱，電力消費(fèi)高企將支撐美氣價(jià)偏高位運(yùn)行。