>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報(bào)-230626
| 上傳日期： |
2023/6/26 |
大小： |
832KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
端午期間倫銅價(jià)格下跌，宏觀方面，鮑威爾發(fā)表鷹派講話，稱年內(nèi)會(huì)繼續(xù)加息兩次，但是明年會(huì)降息，并且美國(guó)有軟著陸的途徑，美元指數(shù)反彈，倫銅下跌。產(chǎn)業(yè)方面，lme銅庫(kù)存兩天共下降5425噸，亞洲倉(cāng)庫(kù)仍然維持去庫(kù)，目前注銷倉(cāng)單比例仍然有62%，LME銅庫(kù)存處于下降趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，臨近端午節(jié)，據(jù)了解LME亞洲倉(cāng)庫(kù)的銅節(jié)后集中到貨，而且俄銅也會(huì)陸續(xù)到貨，7月剛果金的銅也會(huì)到貨，進(jìn)口銅趨于寬松，本周上海地區(qū)可能出現(xiàn)壘庫(kù)。價(jià)格方面來看，LME亞洲倉(cāng)庫(kù)仍然在去庫(kù)，國(guó)內(nèi)隨著進(jìn)口銅的增多，壘庫(kù)的預(yù)期增強(qiáng)，6月下旬現(xiàn)貨面臨強(qiáng)弱轉(zhuǎn)折點(diǎn)，銅價(jià)可能會(huì)逐步回落，底部支撐在67000左右（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁
端午假期海外鋁價(jià)震蕩下行，較6月21日15點(diǎn)收盤，倫鋁綜合跌2.32%至2169.09，跌51.41個(gè)點(diǎn)，主要因素在于國(guó)內(nèi)電解鋁開始復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端預(yù)計(jì)逐漸增加，而海外宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美元指數(shù)上行抑制金屬走勢(shì)；宏觀層面，美國(guó)至6月17日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期錄26.4萬人，通脹基本放緩，加息預(yù)期放緩；歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI初值錄43.6不及預(yù)期的44.8，美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI初值錄46.3不及預(yù)期，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差；產(chǎn)業(yè)方面，據(jù)SMM調(diào)研顯示，云南地區(qū)預(yù)計(jì)投復(fù)產(chǎn)規(guī)模在130萬噸上下，預(yù)計(jì)在7月初開始對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生壓力；而需求方面，終端市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，消費(fèi)開始明顯走弱，加工廠多有減產(chǎn)，但是鑄錠目前仍舊偏低，結(jié)構(gòu)化因素仍然存在，仍需鋁棒、鑄扎卷等進(jìn)一步減產(chǎn)退水；現(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)前大幅走弱，三地維持大貼水成交，實(shí)際成交對(duì)07升水單日下跌近150元/噸，升水出現(xiàn)崩盤現(xiàn)象；交易策略方面，西南復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，需求轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，鋁棒負(fù)反饋減產(chǎn)的現(xiàn)象緩慢增加，季節(jié)性偏弱，后市整體思路在逢高沽空（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
氧化鋁
氧化鋁方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)成交氛圍未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，現(xiàn)貨成交主要集中在北方山東及山西地區(qū)，山東地區(qū)現(xiàn)貨成交數(shù)量2萬噸，出廠價(jià)格為2740-2750元/噸；山西地區(qū)傳出兩筆現(xiàn)貨成交消息：一筆共計(jì)成交2萬噸氧化鋁現(xiàn)貨，出廠價(jià)格為2785-2790元/噸；另一筆成交數(shù)量1.8萬噸，出廠價(jià)格為2770元/噸；供應(yīng)方面，截至6月16日，氧化鋁建成產(chǎn)能10292萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能8650萬噸，而電解鋁建成產(chǎn)能4471.1萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能4114萬噸，當(dāng)下呈現(xiàn)過剩的局面，但是西南地區(qū)預(yù)期復(fù)產(chǎn)規(guī)模130萬噸左右，后市對(duì)西南地區(qū)氧化鋁價(jià)格形成支撐，但是未能扭轉(zhuǎn)過剩格局；單邊策略，氧化鋁或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩整理的走勢(shì)，震蕩區(qū)間預(yù)計(jì)在2600~2850元/噸之間震蕩，跌破成本線后可適當(dāng)逢低做多；套利方面：建議月間正套；跨品種套利方面，由于電解鋁和氧化鋁供需基本面差別較大，目前電解鋁的邏輯和成本相關(guān)性較小，所以兩者暫時(shí)較為獨(dú)立，暫時(shí)不建議做產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部套利（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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