>> 億渡數(shù)據(jù)-艾融軟件(830799)北交所個股研究系列報告，銀行IT解決方案服務(wù)商研究-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
大小： |
1806KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
億渡數(shù)據(jù) |
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作者： |
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一、公司主要為銀行提供數(shù)字化技術(shù)開發(fā)服務(wù)，高度依賴前五大客戶，其中最為依賴工商銀行
艾融軟件是向金融機構(gòu)提供數(shù)字化整體解決方案的服務(wù)商，主要提供金融IT軟件產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)和技術(shù)服務(wù)，2020-2022年，技術(shù)開發(fā)始終為公司最核心業(yè)務(wù)，最新占比為86.99%；2021年以來產(chǎn)品銷售及其他占比顯著提升，最新占比為11.40%。
公司對前五大客戶的依賴程度持續(xù)保持在高位，2022年公司第一大客戶貢獻45.72%，占比近一半營業(yè)收入；公司客戶主要為銀行，其中高度依賴與工商銀行的合作。
二、營收與凈利潤增速存在較明顯差別、毛利率和凈利率有所下滑，費用比率增大
2020-2022年公司營業(yè)收入實現(xiàn)高速增長，2022年營業(yè)收入規(guī)模達到6.06億元，為近年來新高；2020-2022年公司凈利潤實現(xiàn)增長，但增速與營業(yè)收入不一致，一方面公司原客戶的營業(yè)成本不降反升，另一方面公司的各項費用支出也在增大，2022年凈利潤達到0.53億元，但增速僅為4.14%。
公司毛利率和凈利率有所下滑，同時期間費用率持續(xù)抬高。2023年Q1毛利率穩(wěn)定在32.43%，凈利率下降至5.71%，期間費用率有所抬升。
三、得益于數(shù)字經(jīng)濟和國家政策利好，銀行IT投入和解決方案市場規(guī)模保持較好增長
2022年我國軟件業(yè)務(wù)收入規(guī)模突破10萬億元，2023年一季度繼續(xù)保持較快增長勢頭，增速達到13.5%；2022年全國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)超3.5萬家。
在數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字中國大力發(fā)展的大背景下，銀行IT投入保持高速增長，2022年我國銀行IT投入規(guī)模達到644.8億元，復(fù)合增長率為15.30%；銀行IT投入的增長有效帶動專業(yè)IT解決市場的發(fā)展，2022年我國銀行IT解決方案市場規(guī)模擴大至644.8億元，復(fù)合增長率達到20.72%。
四、行業(yè)競爭格局較為分散；公司與同業(yè)對手存在一定差異
我國銀行IT解決方案市場的整體格局較為分散，這與行業(yè)本身屬性相關(guān)，行業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度低，客戶定制化需求存在較大差異，因而市場參與競爭者數(shù)量較多。2022年主要上市公司平均營業(yè)收入為24億元。市場占有率合計達到33.54%，艾融軟件相對于其他上市企業(yè)在市值規(guī)模、收入及市場占有率均存在一定差距。
與同行企業(yè)相比，公司的資產(chǎn)負債率高于平均水平，處于較高位；同時公司銷售費用率顯著低于同行水平，2022年艾融軟件的銷售人員數(shù)量明顯少于同行企業(yè)，公司的業(yè)務(wù)開拓主要依賴少數(shù)銷售人員，業(yè)務(wù)收入更大程度依賴?yán)峡蛻簟?br>
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