>> 首創(chuàng)證券-市場策略報告：首創(chuàng)七月金股-230630
| 上傳日期： |
2023/6/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
王仕進(jìn) |
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回顧：我們6月觀點(diǎn)是市場仍在混沌期，建議均衡配置應(yīng)對，節(jié)奏上或仍需等待國內(nèi)政策與海外不確定性的落地?；仡?月市場，主要寬基指數(shù)沖高回落，市場風(fēng)格再度回歸大盤股。其中紅利指數(shù)、中證100等大盤股指數(shù)收漲，北證50和科創(chuàng)50領(lǐng)跌。行業(yè)層面，家電、汽車在相關(guān)政策預(yù)期下大幅反彈，通信、機(jī)械等行業(yè)受產(chǎn)業(yè)驅(qū)動亦有不錯表現(xiàn)，醫(yī)藥、消費(fèi)者服務(wù)、交運(yùn)、電子、非銀金融等行業(yè)表現(xiàn)不佳。截止6月29日，我們6月金股組合上漲1.25%，首創(chuàng)金股組合自2023年1月成立以來，累計組合收益6.24%，相對滬深300的超額收益為7.52%，6月組合中表現(xiàn)居前的有凱因科技、中國船舶、云海金屬等。
人民幣匯率貶值或近尾聲。本月離岸人民幣匯率延續(xù)了上個月的貶值趨勢，跌幅超2%，一方面源自經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，另一方面是政策出臺節(jié)奏不及市場預(yù)期。目前來看，美元兌人民幣匯率逼近去年高點(diǎn)，市場情緒較為悲觀。我們認(rèn)為，快速貶值的階段或已接近尾聲，7月繼續(xù)貶值的速度和空間均有限。與去年9月-10月貶值的驅(qū)動不同，這輪人民幣貶值的主要因素來自經(jīng)濟(jì)層面，PPI數(shù)據(jù)加速下行與出口增速回落是直接體現(xiàn)，但展望來看，從原油價格與PPI的相關(guān)性來看，6月公布的5月同比增速或已觸底，下半年P(guān)PI同比增速仍處負(fù)區(qū)間，但會逐月收窄，這也意味著，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)快速回落的壓力有望逐步緩解，同時，7月政治局會議的政策預(yù)期也有望進(jìn)一步強(qiáng)化市場信心。從北上資金行為來看，與上個月大幅凈流出不同，盡管本月延續(xù)較強(qiáng)的貶值趨勢，但6月北上資金從凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，這或許說明，一方面市場整體估值已經(jīng)具備長期配置價值，另一方面外資對中國經(jīng)濟(jì)的判斷要更為樂觀。領(lǐng)先指標(biāo)韓國出口數(shù)據(jù)來看，6月前20日出口同比增速自去年夏天以來首次出現(xiàn)同比增長，這或許也是全球經(jīng)濟(jì)壓力開始緩解的初步跡象。整體而言，作為關(guān)鍵表征變量，匯率的逐步企穩(wěn)有望給7月市場帶來喘息之機(jī)，滬深300估值中位數(shù)的風(fēng)險溢價也已經(jīng)創(chuàng)出年內(nèi)新高，當(dāng)前位置的市場不必悲觀。
配置思路建議圍繞產(chǎn)業(yè)與政策驅(qū)動。穩(wěn)匯率、保外儲與維持國內(nèi)寬松的貨幣政策是不可能三角關(guān)系，參照15-16年以及2018年的情形，央行接受貶值的主要目標(biāo)是為了穩(wěn)定外匯儲備的同時，保持對內(nèi)寬松。在此宏觀背景下，市場機(jī)會預(yù)計仍圍繞產(chǎn)業(yè)與政策驅(qū)動為主，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動聚焦AI基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用端，政策驅(qū)動聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈與央企并購重組。此外，隨著7月步入業(yè)績披露期，業(yè)績驅(qū)動的品種因?yàn)橄∪毙砸灿型@得估值溢價，這部分機(jī)會主要依賴自下而上挖掘。
7月金股：自上而下，結(jié)合我們各個行業(yè)月度組合，2023年首創(chuàng)證券7月金股推薦如下：海泰新光、紫金礦業(yè)、高測股份、申昊科技、石頭科技、中國重汽、春秋航空、華能水電、朗新科技、南芯科技。
風(fēng)險提示：每月研究觀點(diǎn)和重點(diǎn)推薦標(biāo)的基于各行業(yè)組對未來一個月的基本面和盈利情況判斷，各行業(yè)在做出最后推薦有其經(jīng)濟(jì)和政策前提，可能會存在經(jīng)濟(jì)和政策與我們預(yù)期不一致的情況。
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