>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：穩(wěn)增長政策逐步出臺，關(guān)注建材底部配置機會-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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穩(wěn)增長政策逐步出臺，關(guān)注建材底部配置機會
6月28日（本周三），央行貨幣政策委員會召開2023年第二季度例會，提出“因城施策支持剛性和改善性住房需求，扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。6月29日（本周四），國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《關(guān)于促進家居消費的若干措施》，強調(diào)“打好政策組合拳，促進家居消費的政策要與老舊小區(qū)改造、住宅適老化改造、便民生活圈建設(shè)、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡(luò)等政策銜接配合、協(xié)同發(fā)力，形成促消費的合力?！狈€(wěn)增長政策逐步出臺，政治局會議將于7月召開，在地產(chǎn)基本面尚未顯著改善的情況下，政策有望持續(xù)邊際改善，一二線城市政策工具箱仍有發(fā)力空間。保交樓仍為2023年地產(chǎn)主基調(diào)，有望對地產(chǎn)竣工形成一定支撐，總體而言，竣工端好于開工端。目前建材板塊股價已處于較低位置，底部信號或已顯現(xiàn)，消費建材和玻璃板塊的投資性價比凸顯。目前國內(nèi)精裝房滲透速率有所趨緩，在竣工預(yù)期向好以及消費建材競爭格局加速優(yōu)化的背景下，零售業(yè)務(wù)修復(fù)確定性更強，優(yōu)先推薦布局零售業(yè)務(wù)的消費建材企業(yè)。消費建材板塊，受益標(biāo)的：（1）短期推薦彈性較大的東方雨虹、三棵樹、堅朗五金、北新建材，政策預(yù)期提升帶動估值修復(fù)，B端估值修復(fù)彈性大于C端；（2）中長期推薦經(jīng)營穩(wěn)健的偉星新材，深耕零售業(yè)務(wù)，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。隨著2023年6-9月500萬噸天然堿、300萬噸聯(lián)氨堿陸續(xù)投產(chǎn)，盈利彈性有望加速釋放，但需持續(xù)關(guān)注下半年需求釋放彈性以及玻璃生產(chǎn)商復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團。2023年是“一帶一路”倡議提出十周年，也是新時代對外開放最重要抓手。新疆是中國向西開放的重要樞紐，隨著一帶一路利好政策頻出，基建重大項目或?qū)⒓涌炻涞兀瑢π陆嘈枨蠡蛴休^強支撐。受益標(biāo)的：青松建化、天山股份?！半p碳”時代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會持續(xù)受益需求的增長。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、福萊特、金晶科技、耀皮玻璃、中國巨石、中材科技。
行情回顧
本周(2023年6月26日至6月30日)建筑材料指數(shù)上漲0.83%，滬深300指數(shù)下跌0.56%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)1.39個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)下跌6.07%，建筑材料指數(shù)下跌13.65%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)7.58個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌14.54%，建筑材料指數(shù)下跌28.83%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)14.29個百分點。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至7月1日，全國P.O42.5散裝水泥平均價為374.54元/噸，環(huán)比下跌1.51%；水泥-煤炭價差為212.78元/噸，環(huán)比下跌2.06%;全國熟料庫容比73.61%，環(huán)比上升2.12pct。
玻璃：截至7月1日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價為1957.29元/噸，環(huán)比下跌40.78元/噸，跌幅為2.04%；光伏玻璃均價為162.50元/重量箱，環(huán)比上漲0.21%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為47.72元/重量箱，環(huán)比下降5.58%；浮法玻璃-純堿-重油價差為39.44元/重量箱，環(huán)比下降6.68%；浮法玻璃純堿-天然氣價差為38.73元/重量箱，環(huán)比下降6.89%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為100.91元/重量箱，環(huán)比上升0.19%。
玻璃纖維：截至7月1日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為3700-4000元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為4000-4500元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6300-6500元/噸。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟增速下行風(fēng)險；疫情反復(fù)風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；房地產(chǎn)銷售回暖進展不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)保交樓進展不及預(yù)期；房企流動性風(fēng)險蔓延壓力；基建落地進展不及預(yù)期風(fēng)險。
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