>> 方正中期期貨-2023年PVC期貨及期權半年報：高庫存狀態(tài)延續(xù)，期價低位運行-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
3529KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰 |
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新增產(chǎn)能投放擴大：截至2022年，國內(nèi)PVC市場產(chǎn)能為2642萬噸。2023年，PVC生產(chǎn)裝置投產(chǎn)計劃增加，合計產(chǎn)能270萬噸，若如期投產(chǎn)，國內(nèi)PVC市場供應規(guī)模將進一步提升。上半年，共有五套裝置順利投產(chǎn)，涉及產(chǎn)能合計170萬噸。下半年仍有三套裝置存在投產(chǎn)計劃，共計產(chǎn)能100萬噸，PVC市場供應端壓力仍較為凸顯。
原料電石一路下行：今年上半年，原料端行情不景氣，成本支撐持續(xù)走弱。上游原料電石市場供需失衡，弱勢難改，價格持續(xù)調(diào)整，PVC成本端跟隨不斷回落。電石市場從2021年十月份開始調(diào)整，價格一路下跌，不斷刷新近兩年新低。由于電石市場供需關系頻繁轉(zhuǎn)換，從價格走勢可以看出呈現(xiàn)漲跌交互態(tài)勢。去年四季度，電石市場價格逐步跌破4000元/噸。進入2023年，電石市場走勢依舊低迷，整體呈現(xiàn)沖高回落形態(tài)。
貨源供應整體充裕：2023年上半年，雖然PVC開工率下滑，但市場供應規(guī)模提升，PVC產(chǎn)量相對穩(wěn)定，市場可流通貨源充裕。PVC月度產(chǎn)量在175至195萬噸之間波動，一季度產(chǎn)量略高于二季度。受到春節(jié)假期的影響，PVC2月產(chǎn)量慣性回落，但高于前幾年同期水平。隨著PVC行業(yè)開工恢復至高位，產(chǎn)量平穩(wěn)增加。
出口提振作用減弱：進入2023年，PVC市場延續(xù)外強內(nèi)弱格局，海外市場報價相對堅挺，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商積極尋求出口訂單。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月份PVC累計出口92.84萬噸，與2022年同期的101.89萬噸相比，小幅縮減9.05萬噸，同比下滑8.89%。
社會庫存居高不下：與往年有所不同，PVC社會庫存雖然從去年四季度開始下滑，但整體去庫效果并不理想。去年12月底，華東及華南地區(qū)社會庫接近24萬噸，同比大幅88.07%。2023年，PVC市場以高庫存狀態(tài)開啟，華東及華南地區(qū)庫存為近五年同期最高，市場供需矛盾較為突出。
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