>> 國投安信期貨-白糖周報：關(guān)注天氣風險能否兌現(xiàn)-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維 |
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上周美糖價格繼續(xù)回落，盤面在22美分獲得支撐，期價有所反彈。從基本面來看，6月上半月巴西中南部的生產(chǎn)數(shù)據(jù)依然偏空，對美糖價格形成壓制。6月上半月巴西中南部產(chǎn)糖255萬噸，同比增加18.71%。近期巴西中南部天氣情況較好，甘蔗壓榨進度較快，產(chǎn)量維持高位。目前甘蔗單產(chǎn)、制糖比例同比大幅增加，出糖率也較高，今年巴西增產(chǎn)的趨勢較為明顯。未來需要關(guān)注巴西中南部的天氣情況，降雨過多會阻礙甘蔗收割工作。從夭氣情況來看，6月下旬巴西中南部以晴朗為主，預計產(chǎn)糖量將繼續(xù)維持高位。
不過，天氣風險增加，美糖下方存在較強支撐。南亞地區(qū)進入雨季，日前泰國、印度主產(chǎn)區(qū)依然較為干早，降雨量同比大幅減少，新榨季產(chǎn)量存在減產(chǎn)的預期,，繼續(xù)關(guān)注降雨情況及甘蔗長勢。
國內(nèi)方面，鄭糖走勢相對堅挺，現(xiàn)貨價格較強，對盤面形成較強支撐。從交易邏輯上看，由于進口糖無法進入國內(nèi)，國內(nèi)供需偏緊的問題短期無法解決。今年食糖銷量超出市場預期，國內(nèi)食糖庫存較低，需求逐漸進入旺季，庫存將越來越緊張，現(xiàn)貨易漲難跌。另一方面，進口成本依然較高，進口糖短期無法進入國內(nèi)市場，國內(nèi)供需缺口無法靠進口來解決。不過，美糖大幅下跌對多頭邏輯過成較大打擊。如果美糖繼續(xù)下跌，三季度國內(nèi)的進口窗口將打開，進口糖的數(shù)量可能會超出市場預期。因此，美糖走勢對鄭糖的影響較大，雖然國內(nèi)供需持續(xù)偏緊，但是依然難以走出獨立行情。
天氣方面，進入雨季后云南的降雨量大幅增加，干華問題得到緩解。廣西部分地區(qū)的降雨量同比依然偏低，關(guān)注甘蔗長勢情況?？偟膩砜?，預計短期糖價維持高位震蕩的格局，關(guān)注國內(nèi)外甘蔗長勢情況。
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