>> 申萬宏源-晨會報告-230704
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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| 939KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
湯瑩 |
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今日重點推薦
等待資金價格打開債?？臻g——2023年下半年利率債投資策略
債市觀點：下半年10Y債波動區(qū)間2.45%-2.75%
（1）內(nèi)生需求不足，貨幣寬松仍有空間，7-8月資金面預(yù)計偏松，預(yù)計曲線先“牛陡”，10Y債預(yù)計見到年內(nèi)低點（中性假設(shè)下2.45%左右）。
核心假設(shè)風(fēng)險：三季度如果有超預(yù)期穩(wěn)增長政策出臺，預(yù)計會帶動債市明顯調(diào)整；四季度如果有降息落地，預(yù)計債券收益率將繼續(xù)下行。
(聯(lián)系人：金倩婧/王勝/徐亞)
重建A股資金供需平衡——A股內(nèi)循環(huán)優(yōu)化展望及當前籌碼分析
一、2021是A股資金供需走向內(nèi)循環(huán)的“分水嶺”。1）2021年出現(xiàn)了外資持股占比的絕對高點，導(dǎo)火索是2021年7月教培板塊等政策變化，背后是世界格局的變化、大國博弈的加劇。
風(fēng)險提示：市場賺錢效應(yīng)提升緩慢、大國博弈。
(聯(lián)系人：黃子函/傅靜濤/王勝)
今年的軟著陸，明年的硬著陸-2023年中海外經(jīng)濟展望
今年的軟著陸：站在年中時點，我們對2023年下半年的海外經(jīng)濟亦有三大判斷，很大程度上延續(xù)我們此前預(yù)測：1）超額儲蓄支撐下美國經(jīng)濟強韌或可持續(xù)至年末；2）下半年美國通脹回落可能繼續(xù)慢于市場預(yù)期；3）美聯(lián)儲年內(nèi)或仍將加息兩次25BP，四季度維持利率不變。
風(fēng)險提示：美聯(lián)儲緊縮力度超預(yù)期，美國經(jīng)濟超預(yù)期轉(zhuǎn)冷，全球油價持續(xù)低位，國際形勢變化。
(聯(lián)系人：王茂宇)
2023下半年紡織服裝行業(yè)投資策略：預(yù)期筑底復(fù)蘇延續(xù)，把握長期成長賽道
投資分析意見：內(nèi)需復(fù)蘇進行中，K型分化持續(xù)演繹，優(yōu)先推薦“國貨運動”和“K型復(fù)蘇”（高端和高性價比國民品牌）；紡織制造基本面拐點將近，優(yōu)選成長方向的高性價比布局機會。
風(fēng)險提示：疫后復(fù)蘇力度不及預(yù)期；原料價格大幅波動；行業(yè)競爭加??；全球貿(mào)易不確定性。
(聯(lián)系人：王立平/求佳峰/劉佩/李璇)
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