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邏輯觀點(diǎn)：
　　宏觀：美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”言論對(duì)金屬壓力尚存；國內(nèi)利好“小作文”不斷，但實(shí)際影響有限。
　　成本端：鋅精礦進(jìn)口窗口持續(xù)打開，礦端供給充足，冶煉廠對(duì)國產(chǎn)礦依賴度降低，國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)回升，但當(dāng)前冶煉廠利潤較高，國產(chǎn)礦利潤處于低位，礦企持續(xù)讓利可能性較低。
　　供給端：7月冶煉廠檢修逐漸結(jié)束，產(chǎn)量將有所回升；海外冶煉廠逐漸復(fù)產(chǎn)，供給增量，同時(shí)隨著滬倫比值持續(xù)高位，海外鷹派言論不斷，倫鋅偏弱震蕩，國外貨源不斷流入，增量彌補(bǔ)6月國內(nèi)減量，供給過剩壓力依舊。
　　需求端：下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，鍍鋅因基建支撐表現(xiàn)相對(duì)較好，壓鑄鋅合金內(nèi)銷和出口均較差，氧化鋅因生產(chǎn)工藝的原因整體表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，隨著下游進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)短期消費(fèi)端難有較好回轉(zhuǎn)。
　　行情展望：滬鋅震蕩偏弱整理，但下行幅度有限，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間19,600-20,500元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口貨源帶來供給壓力