>> 銀河期貨-2023年一季度國際投資頭寸情況分析：凈投資頭寸提升，民間對外負債增加-230630
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱 |
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今天，外匯管理局公布了2023年一季度國際投資頭寸表，一季度，我國對外金融資產(chǎn)為94456.88億美元，前值為92579.91億美元，環(huán)比增加了1876.97億美元，對外金融負債為68803.68億美元，前值為億67266.62美元，環(huán)比增加了1537.06億美元。凈頭寸為25653.2億美元，前值為25313.28億美元，增加了339.91億美元。
即一季度，在資本與金融賬戶（含儲備資產(chǎn)）凈流出762.88億美元的情況下，對外凈頭寸增加了1673.25億美元。其中和國際收支表相關(guān)項目差異主要是非交易性因素引起的。這些非交易性因素包括匯率變動、資產(chǎn)價格重估和統(tǒng)計調(diào)整等因素。如美元指數(shù)的回落、人民幣匯率波動和境外債券收益率的回落等。非交易性因素對凈頭寸變動產(chǎn)生了+1696.42億美元的影響。
上表顯示，外匯儲備的變動和凈頭寸的變動更多的均是因為非交易性因素導致。下表更詳細地說明交易性因素與估值等非交易性因素對國際投資地位的影響。交易性因素和非交易性因素對對外金融資產(chǎn)的影響分別達到53%和46.8%，前值分別為22.5%和77.48%，交易性因素和非交易性因素對對外金融負債的影響分別達到16.48%和84.68%,前值分別為-1.63%和101.63%，即非交易性因素影響明顯，特別是對負債的影響更大。
從凈頭寸的角度看，我國是債權(quán)國家，但是扣除掉儲備資產(chǎn)后，我國的凈頭寸為負數(shù)，利用外資發(fā)展經(jīng)濟依舊是對外經(jīng)濟合作的主要模式。不含儲備資產(chǎn)的凈資產(chǎn)，即民間對外凈負債報-8136.81億美元，前者為-7752.01億美元。環(huán)比增加了384.81億美元。
國際投資頭寸與儲備資產(chǎn)的差值反映了民間資本的錯配情況。民間對外凈負債占名義GDP的比率為4.57%，高于前值的4.46%。部分因素在于人民幣匯率的波動。歷史上，在2015年6月該比率一度達到21.8%，當月的民間對外凈負債達到2.37萬美元。
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