>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-230705
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年6月30日，上期所天然橡膠庫(kù)存178847（-2828）噸，倉(cāng)單172790（-100）噸。20號(hào)膠庫(kù)存69955（-1310）噸，倉(cāng)單66226（-2218）噸。交易所+青島庫(kù)存115.40萬(wàn)噸。
甲醇：庫(kù)存方面，港口庫(kù)存總量報(bào)85.74萬(wàn)噸，環(huán)比+4.48萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存環(huán)比-0.29萬(wàn)噸，報(bào)36.22萬(wàn)噸。傳統(tǒng)需求MTBE開工維穩(wěn)，醋酸開工回升，其余開工均有所走低，總體繼續(xù)季節(jié)性回落。江浙MTO開工55.99%，環(huán)比-8.84%，整體甲醇制烯烴開工81.15%，環(huán)比-0.77%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠維持一個(gè)多月以來(lái)的寬幅矩形區(qū)間大幅度震蕩，漲幅0.17%報(bào)收于12070；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.63%報(bào)收于21.86%，持倉(cāng)量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.25。操作建議，滬膠延續(xù)一個(gè)多月的以來(lái)寬幅矩形區(qū)間大幅度震蕩，下方有前期低點(diǎn)支撐，上方有前期高點(diǎn)壓力；橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR維持在較低水平。構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌寬跨式組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P11750@10，S_RU2309P12000@10和S_RU2309C12500@10，S_RU2309C12250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇止跌反彈回升后延續(xù)兩周以來(lái)的偏多頭，而后漲幅收窄在60天均線壓力下區(qū)間震蕩，跌幅1.39%報(bào)收于2135，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.08%報(bào)收于27.54%，持倉(cāng)量PCR低位小幅盤整報(bào)收于0.36。操作建議，甲醇經(jīng)近兩周以來(lái)逐漸反彈回暖上升偏多頭上行，站上20天均線而上方有60天均線壓力，且中期趨勢(shì)線方向仍向下，形成中期壓力下短期偏多的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整。構(gòu)建動(dòng)態(tài)偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)delta使得持倉(cāng)保持中性，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA309期權(quán)，S_MA309P2100@10，S_MA309P21250@10和S_TMA309C2150@10，S_MA309C2175@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)近三周以來(lái)60天均線上下波動(dòng)，上周以來(lái)逐漸偏多上行，跌幅0.07%報(bào)收于5600，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.06%報(bào)收于24.44%，持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.76。操作建議，PTA延續(xù)近三周以為圍繞60天均線上下波動(dòng)，形成寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩偏多的行情格局；PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)維持在歷史偏中位數(shù)水平，持倉(cāng)量PCR0.80以下窄幅波動(dòng)。構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA309期權(quán)，S_TA309P5500@10，S_TA309P5600@10和S_TA309C5600@10，S_TA309C5700@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料延續(xù)近三周以來(lái)的震蕩上行溫和上漲，漲幅0.19%報(bào)收于7905；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.08%報(bào)收于14.75%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.90。操作上建議，塑料震蕩上行偏多頭溫和上漲的市場(chǎng)行情走勢(shì)；塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR小幅盤整。構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-7800@10，S_L2309-P-7900@10和S_L2309-C-7900@10，S_L2309-C-8000@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯延續(xù)一個(gè)多月空頭壓力下矩形區(qū)間寬幅震蕩，漲幅0.03%報(bào)收于7083；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.07%報(bào)收于15.40%，持倉(cāng)量PC報(bào)收于0.62。操作上建議，塑料維持一個(gè)多月以來(lái)空頭壓力線下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，上周以來(lái)逐漸反彈回升，短期偏多頭市場(chǎng)行情格局；塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降回落。構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-7000@10，S_L2309-P7100@10和S_L2309-C-7100@10，S_L2309-C-7200@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC延續(xù)一個(gè)多月的低位寬幅區(qū)間震蕩，漲幅0.02%報(bào)收于5825；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.09%報(bào)收于21.08%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.30。操作上建議，PVC延續(xù)近一個(gè)多月以來(lái)空頭壓力線下低位寬幅矩形區(qū)間震蕩；PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整。構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2309期權(quán)，S_V2309-P5700@10，S_V2309-P-5800@10和S_V2309-C-5900@10，S_V2309-C-58000@10。
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