>> 方正中期期貨-錫期貨日報-230704
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】
7月4日滬錫震蕩偏強(qiáng)，主力2308合約收于224710元/噸，漲0.44%?，F(xiàn)貨主流出貨在224500-226500元/噸區(qū)間，均價在225500元/噸，環(huán)比跌1000元/噸。
【重要資訊】
1、隨著交易員押注美聯(lián)儲將進(jìn)一步加息，美國國債收益率曲線的一個關(guān)鍵部分周一逼近數(shù)十年來最大的倒掛幅度。兩年期美債收益率一度達(dá)到4.96%，較十年期美債收益率高出110.8個基點。
2、Cornish Metals：現(xiàn)金流狀況良好，South Crofty項目取得重大進(jìn)展。
3、2023年5月我國錫精礦進(jìn)口實物量18339噸，經(jīng)安泰科折算金屬量為5191.4噸，環(huán)比增長14.2%。其中緬甸進(jìn)口含錫量環(huán)比增長12%，剛果（金）、尼日利亞、盧旺達(dá)等非洲國家總和上漲17.8%；澳洲進(jìn)口量環(huán)比下滑19.1%。截至2023年前五個月，我國進(jìn)口錫精礦實物量9.3萬噸，同比下滑18.9%；折合金屬量共計2.6萬噸，同比下降19.4%。
4、2023年5月我國進(jìn)口精錫為3687噸，環(huán)比上漲83.2%，同比下降33.2%，其中來自印尼的進(jìn)口錫錠占進(jìn)口總量達(dá)到近94%；5月精錫出口量為1182噸，環(huán)比上漲16.8%，同比上漲62.4%。截至2023年前五個月，我國共進(jìn)口精錫10165噸，同比下降11.8%；出口精錫5469噸，同比上漲43.6%；精錫凈進(jìn)口量4696噸。
【交易策略】
美債收益率倒掛越發(fā)嚴(yán)重。基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費(fèi)持穩(wěn)，冶煉企業(yè)周度開工率基本維持穩(wěn)定，但礦端資源緊張問題依然長期存在，后續(xù)還將有一定減產(chǎn)壓力。近期滬倫比震蕩整理，但因海外高升水，進(jìn)口盈利窗口關(guān)閉。需求方面，整體繼續(xù)呈現(xiàn)淡季表現(xiàn)。5月錫焊料企業(yè)開工率小幅下滑，6月份焊料生產(chǎn)訂單和光伏焊帶訂單也均有所減少。鍍錫板開工持穩(wěn)，端午過后，鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比顯著上升。庫存方面，上期所庫存微幅上升，LME庫存大幅增加，smm社會庫存周環(huán)比微幅減少。精煉錫目前基本面需求端依然疲軟，供應(yīng)端預(yù)計將以維持為主，因加工費(fèi)較低未來或有更多檢修產(chǎn)能，目前暫時穩(wěn)定?，F(xiàn)貨市場成交較為清淡。在倫錫升水高位回落后，倫錫庫存顯著增加，而國內(nèi)進(jìn)入淡季后有一定檢修預(yù)期，盤面受此影響大幅拉升。建議暫時觀望，激進(jìn)者可適量逢高沽空，中長期延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢，上方壓力位230000，下方支撐位175000
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