>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-230706
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
大?。?/td>
| 1248KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
油脂：據(jù)路透調(diào)查，馬來(lái)西亞6月棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)為186萬(wàn)噸，較5月增長(zhǎng)10.53%；6月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為151萬(wàn)噸，較5月下降0.79%；6月棕櫚油出口量預(yù)計(jì)為109萬(wàn)噸，較5月增長(zhǎng)0.67%。
白糖：歐盟2023/24年度糖產(chǎn)量預(yù)期將較上一年增長(zhǎng)逾6%，至1,550萬(wàn)噸，但年末庫(kù)存依然緊張，由于進(jìn)口下降以及出口增加。歐盟委員會(huì)預(yù)估2023/24年度（10月至次年9月）歐盟糖進(jìn)口量料下滑至265萬(wàn)噸，低于2022/23年度的315萬(wàn)噸，但仍高于2021/22年度進(jìn)口的228萬(wàn)噸。
豆粕：USDA報(bào)告顯示，美國(guó)2023年大豆種植面積預(yù)估為8，350.5萬(wàn)英畝，較政府3月的預(yù)估低400萬(wàn)英畝，且低于市場(chǎng)此前預(yù)估的8，767.3萬(wàn)英畝和2022年的8，745萬(wàn)英畝。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）玉米期權(quán)
玉米C2309止跌反彈回暖上升后延續(xù)一個(gè)半月以來(lái)的震蕩上行，本周以來(lái)加速上漲突破4月中旬以來(lái)高點(diǎn)，漲幅0.51%報(bào)收于2781，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.46%報(bào)收于14.41%，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于1.78。操作建議，玉米C2309超跌反彈回暖上升后“V”型反轉(zhuǎn)，先后站上20天均線和60天均線，形成一個(gè)半月以來(lái)的震蕩上行，市場(chǎng)行情表現(xiàn)為偏多頭的市場(chǎng)行情格局形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅區(qū)間波動(dòng)小幅波動(dòng)，持倉(cāng)量PCR維持較高位置水平窄幅盤(pán)整。操作建議，構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情急速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2309：B_C2309-C-2760@10，B_C2309-C2760@10和S_C2309-C-2820@10，S_C2309-C-2840@10。
?。?）豆粕期權(quán)
豆粕M2309經(jīng)過(guò)前三周的偏多頭震蕩上行，本周加速上漲突破上行后，形成偏多趨勢(shì)方向高位小幅震蕩，跌幅0.58%報(bào)收于3963；豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率下降2.08%報(bào)收于22.22%，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅盤(pán)整報(bào)收于1.14。操作建議，豆粕短期偏多頭趨勢(shì)方向上的高位震蕩，趨勢(shì)線方向仍向上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR窄幅盤(pán)整。構(gòu)建看賣(mài)出多頭的看漲+看跌組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2309，S_M2309-P-3900@10,S_M2309-P-3950@10和S_M2309-C4000@10,S_M2309-C-3950@10。
（3）棕櫚油期權(quán)
棕櫚油P2309低位反彈回暖上升震蕩上行，延續(xù)一個(gè)月以來(lái)偏多頭上漲趨勢(shì)，本周以來(lái)漲幅收窄高位盤(pán)整，跌幅0.03%報(bào)收于7564，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降1.09%報(bào)收于28.80%，持倉(cāng)量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.716。操作建議，棕櫚油P2309超跌反彈回升后延續(xù)一個(gè)月以來(lái)的震蕩上行，先后站上21天均線和55天均線，近兩周以來(lái)加速上漲突破上行，而后盤(pán)整震蕩，整體表現(xiàn)為短期多頭市場(chǎng)行情形態(tài)；期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降保持偏高水平，持倉(cāng)量PCR窄幅盤(pán)整。構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2309：B_P2309-C-7500@10，B_P2309-C-7400@10和S_P2309-C-7800@10，S_P2309-C-7700@10。
?。?）白糖期權(quán)
白糖SR309上周表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，連續(xù)大幅下挫后快速反彈回升，本周以來(lái)表現(xiàn)為空頭趨勢(shì)壓力下寬幅區(qū)間大幅震蕩，漲幅0.56%報(bào)收于6807；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.50%至20.04%；期權(quán)持倉(cāng)量PCR仍維持較高水平報(bào)收于2.04。操作建議，白糖SR2309前兩周高位寬幅矩形區(qū)間盤(pán)整震蕩，上周表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，連續(xù)大幅下挫后快速反彈回升，上方有空頭壓力趨勢(shì)線，而中期趨勢(shì)方向仍向上；期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)，期權(quán)持倉(cāng)量PCR小幅上升仍維持較高位置水平。構(gòu)建賣(mài)方看漲+看跌期權(quán)的偏中性的組合策策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸delta，使得持倉(cāng)保持中性，若市場(chǎng)行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR2309：S_SR2309P6700@10，S_SR2309P6800@10和S_SR2309C6800@10，S_SR2309C6900@10。
?。?）棉花期權(quán)
棉花CF309經(jīng)過(guò)兩個(gè)月以來(lái)的震蕩上行偏多頭上漲，而后維持一周多高位寬幅區(qū)間震蕩，且中期趨勢(shì)方向仍向上，跌幅0.30%報(bào)收于16505；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.38%報(bào)收于22.59%，持倉(cāng)量PCR小幅下降報(bào)收于1.15。操作建議，棉花CF309經(jīng)過(guò)前兩個(gè)多月以來(lái)的的震蕩上行溫和上漲，而后逐漸形成短期高位寬幅矩形區(qū)間震蕩的市場(chǎng)行情格局；棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率波動(dòng)窄幅波動(dòng)有所下降，持倉(cāng)量PCR維持較高位置。構(gòu)建偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2309：S_CF2307P16400，S_CF2309P16200和S_CF2309C16800，S_CF2309C16600。
|
|
