>> 格林大華期貨-專題報告：豬肉收儲變輪儲，對市場影響幾何？-230706
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
大小： |
232KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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7月5日，華儲網(wǎng)發(fā)布中央凍豬肉收儲的同時，出乎意料的同時發(fā)布了豬肉放儲預(yù)期。發(fā)布通知7月7日收儲掛牌競價交易2.875萬噸，同時出庫競價交易2.875萬噸，至此豬肉收儲變?yōu)檩啌Q，新貨替代舊貨，對生豬市場影響幾何？
筆者陋見如下：
1、在供需格局的大背景下區(qū)別對待收儲影響
在基本面供需寬松的背景下，預(yù)期依舊寬松、邊際供給增加，收儲無法扭轉(zhuǎn)供需局勢，短期影響市場情緒后仍將回歸供需驅(qū)動。
在基本面供需寬松的背景下，但預(yù)期趨緊、邊際供給減少，收儲通過影響?zhàn)B殖端情緒、調(diào)整出欄體重及節(jié)奏，通過供給減少驅(qū)動豬價止跌企穩(wěn)。
2、收儲數(shù)量對市場供給影響微乎其微
從我國生豬市場來看，一年豬肉產(chǎn)量5540萬噸，月均產(chǎn)量460萬噸，豬肉收儲10-20萬噸僅占月均產(chǎn)量4%左右，單純從收儲數(shù)量對市場供給影響微乎其微。
3、此次收儲變輪換，對市場情緒影響或轉(zhuǎn)向
當前生豬市場供給充足，能繁母豬存欄對應(yīng)今年3-10月生豬出欄環(huán)比持續(xù)增加；另外，今年國產(chǎn)社會凍品庫存維持歷史高位，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示截至6月29日全國豬肉凍品庫容率為34.13%。在此背景下，豬肉收儲對市場支撐力度本就有限，盤面對收儲利多預(yù)期反應(yīng)曇花一現(xiàn)。何況，在本來支撐有限的預(yù)期上收儲又改為輪換，無論市場如何解讀，儲備庫存總量不變，對收儲本來抱有一絲希望的情緒也開始轉(zhuǎn)向悲觀。
萬變不離其宗，現(xiàn)貨豬價若無起色，奈何只收儲也無力回天，何況收儲變?yōu)檩唭Α＞C上，筆者維持7月4日期貨日報采訪觀點不變：現(xiàn)貨豬價反彈疊加收儲預(yù)期增強推動生豬期貨展開短線反彈，然而期貨盤面升水格局持續(xù)，待收儲靴子落地，若現(xiàn)貨反彈不及預(yù)期，則期貨盤面將重回去升水邏輯。
操作上，維持日報觀點：LH2309合約上方壓力16000得到盤面驗證，LH2311合約上方壓力17000-17200得到盤面驗證，短線空單可繼續(xù)持有，LH2309合約若有效跌破15500將打開進一步下跌空間，LH2311合約若有效跌破16600將打開進一步下跌空間。
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