>> 上海證券-基金經(jīng)理研究系列報告-淳厚基金薛莉麗：打分體系尋找成長股，均衡配置控風(fēng)險-230706
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 819KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
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作者： |
樂威,張雨蒙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
基金經(jīng)理薛莉麗，曾任興業(yè)證券證券投資部（權(quán)益自營部）投資經(jīng)理、總經(jīng)理助理、部門副總監(jiān)。2019年加入淳厚基金，現(xiàn)任淳厚基金副總經(jīng)理兼研究部總監(jiān)，擁有豐富投資經(jīng)驗。
投資理念：絕對收益思維做投資。希望持續(xù)提高產(chǎn)品的凈值創(chuàng)新高能力，同時適當(dāng)控制產(chǎn)品回撤，追求可持續(xù)的超額收益。希望獲取穩(wěn)健向上、較低回撤的凈值曲線，為投資者提供更好的持有體驗。
投資方法：打分體系尋找成長股+組合構(gòu)建。采用內(nèi)部定量與定性指標相結(jié)合的方法，通過打分體系找到估值合適的成長股。組合構(gòu)建遵循均衡配置原則，實現(xiàn)行業(yè)均衡和收益來源均衡，盡量避免過度集中。
代表產(chǎn)品：淳厚信澤（A：007811、C：007812）
1）業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健：基金業(yè)績相對同類產(chǎn)品更穩(wěn)健、中長期持有勝率較高?；鸬拈L期年化收益、Sharpe比率、最大回撤等指標均位于同類產(chǎn)品排名前20%；根據(jù)回測結(jié)果，基金中長期的持有體驗較好。
2）持倉特征：倉位調(diào)整較為靈活，股票占比在65%至80%的區(qū)間波動；持倉分散度相對較高，基金在大部分報告期的前十大股票占比、前三大行業(yè)占比均低于同類產(chǎn)品均值；行業(yè)配置相對均衡，近期泛成長的占比逐年增加，2022Q4相對2022Q2加倉機械設(shè)備、家用電器、計算機、食品飲料等行業(yè)。
3）業(yè)績歸因：大類行業(yè)層面選股能力較強，一級行業(yè)層面超額收益來源較分散。根據(jù)Brinson模型歸因，在大類行業(yè)層面，基金的超額收益主要來源于個股選擇能力。申萬一級行業(yè)層面，產(chǎn)品超額收益來源于不同行業(yè)，來源較為分散。
近期觀點：全年來看股市機會大于風(fēng)險，仍有望存在結(jié)構(gòu)性行情。
1）經(jīng)濟方面，政策預(yù)期較為明朗，國內(nèi)政策主線并未改變；海外進入加息尾聲，整體而言相對去年邊際改善。
2）市場方面，全年來看股市機會大于風(fēng)險，仍有望存在結(jié)構(gòu)性行情。是否有系統(tǒng)性行情機會，仍需觀察國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程、海外流動性和利率變化、地緣政治等因素變化。
3）行業(yè)方面，TMT中看好電子行業(yè)，穩(wěn)增長中看好內(nèi)需（偏基建）板塊。
風(fēng)險提示
基金的歷史業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表將來表現(xiàn)；本報告根據(jù)公開數(shù)據(jù)及基金經(jīng)理調(diào)研整理，存在失效風(fēng)險，不代表對基金未來資產(chǎn)配置情況的預(yù)測。
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