>> 華西證券-羅曼股份(605289)主業(yè)景觀照明恢復，新能源+虛擬現(xiàn)實顯彈性-230705
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
戚舒揚 |
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景觀照明需求恢復，城市更新新契機。疫后地方政府大力促進夜經(jīng)濟，帶動景觀照明市場復蘇。據(jù)23Q1季報，公司去年至今加快全國市場拓展，重慶、深圳、青島、開封、晉江、大連等多個城市的新項目穩(wěn)步落地，以上海、成都雙中心輻射全國，一季度收入達到1.06億元同比增長288.96%。據(jù)公司年報，作為景觀照明行業(yè)的領先企業(yè)，公司2022年獲得了“電力工程施工總承包”“建筑機電安裝工程專業(yè)承包”“建筑工程施工總承包”等多項資質證書，首發(fā)募投項目“城市照明運營維護平臺及數(shù)據(jù)分析中心”也穩(wěn)步推進，提升了主營業(yè)務的競爭力。以城市更新、微更新為契機，公司持續(xù)跟蹤客戶需求，著力打造特色街區(qū)、主題商業(yè)街，推動傳統(tǒng)商圈提質升級，助力提升城市軟實力。
立足VR/AR技術，文旅板塊加速發(fā)展。據(jù)公司公告，公司于2022年與英國VR/AR領域的佼佼者Holovis合資成立了上?；袈寰S茲，占股70%。據(jù)公司半年報，該子公司擁有Holovis的22項國際領先技術的國內使用權，為公司智慧文旅業(yè)務提供了強勁的技術支撐，將推動主題游園虛擬現(xiàn)實業(yè)務實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展。根據(jù)公司投資者問答紀要和Holovis官網(wǎng)，Holovis擁有Holotrac、RideView、PixControl等VR/AR領先技術，其技術實力全球領先。目前，子公司正著力提升運動捕捉、空間定位、面部識別、云渲染等前沿技術的集成能力，感知交互技術的研發(fā)能力已取得明顯進展。此外，Holovis還與捷豹路虎、BalfourBeatty等知名企業(yè)合作，我們預計其核心技術在汽車、建筑等C端場景中有著廣闊的應用前景和想象空間。
數(shù)智新能源板塊實現(xiàn)“0-1”的突破。公司于2020年進軍新能源領域，當年7月成立了上海銓澤新能源科技有限公司。據(jù)公司公告，2022年12月，公司宣布擬與大連市國有資本管理運營有限公司合作，多方共同出資4.5億元，設立大連國恒新能源有限公司，羅曼股份持股35%。該子公司將參與“綠電點亮大連”項目的投資建設和運營管理，包括大連市公共建筑分布式光伏電站的開發(fā)、建設和運營，擬定額定裝機容量預計350MW；大連市城市景觀照明工程（一期）后續(xù)的投建管，以及景觀照明工程沿線廣告點位的商業(yè)開發(fā)運營；等等。我們認為板塊將實現(xiàn)從景觀照明商業(yè)模式融合的0-1的突破，預計2024年開始將有較為顯著增量貢獻。
投資建議
基于公司新能源業(yè)務及虛擬現(xiàn)實業(yè)務相繼落地，業(yè)務地域也在逐步擴展，調整2023/2024年營業(yè)收入至10.29/13.88億元（原10.39/11.97億元），調整歸母凈利潤預測至1.54/2.16億元（原1.84/2.33億元），新增2025年營業(yè)收入和歸母凈利潤預測分別為17.71/2.43億元。我們預計2023-2025年，EPS為1.41/1.97/2.22元，對應7月5日40.22元收盤價27.95/19.99/17.73xPE，維持“買入”評級。
風險提示
需求不及預期，新業(yè)務拓展不及預期，系統(tǒng)性風險等。
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