>> 海通證券-7月基金投資策略：投資情緒有所回升，相對偏向成長配置風(fēng)格-230706
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
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| 1447KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪韻婷,江濤 |
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基金投資策略
股混基金：6月制造業(yè)PMI為49.0%，環(huán)比小幅上升，經(jīng)濟整體邊際改善，同時疊加5月生產(chǎn)消費數(shù)據(jù)回暖，央行降息等政策面的支撐，A股市場的投資情緒有所回升，接下來經(jīng)濟仍需要穩(wěn)增長政策的呵護。站在當(dāng)前時點來看，隨著宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利回升，下半年的投資主線或?qū)⒒貧w基本面，對比歷史，本輪公募股票基金跑輸大盤時間已較長，政策發(fā)力支撐基本面回升，公募基金等專業(yè)機構(gòu)投資者的優(yōu)勢有望凸顯從而重新跑贏市場。著眼全年，我們建議后續(xù)偏向配置成長風(fēng)格的基金，板塊和行業(yè)選擇上，數(shù)字經(jīng)濟依然是全年主線，今年以來TMT風(fēng)格基金平均業(yè)績明顯相對更優(yōu)，未來數(shù)字經(jīng)濟板塊或?qū)⑦M入基本面驅(qū)動階段，建議繼續(xù)關(guān)注TMT風(fēng)格基金。此外，展望下半年，消費有望成為政策發(fā)力點，隨著政策效力顯現(xiàn)，A股各消費行業(yè)的盈利有望改善，可關(guān)注相應(yīng)風(fēng)格基金的投資機會。在基金品種的選擇上，價值風(fēng)格關(guān)注廣發(fā)多因子；成長風(fēng)格關(guān)注國泰研究優(yōu)勢、易方達環(huán)保主題、信澳健康中國A、融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒；均衡靈活品種關(guān)注國富中小盤、交銀策略回報；關(guān)注港股市場的可以關(guān)注富國民裕滬港深精選A。
債券基金：在沒有大幅降息、風(fēng)險偏好急劇降溫的背景下，建議票息為主、波段為輔，中短久期高等級套息策略或占優(yōu)，久期水平擇機靈活調(diào)整。從基金投資的角度來看，建議關(guān)注主要配置中短久期高等級信用債并存在一定票息保護的產(chǎn)品。品種選擇上，關(guān)注鵬華豐祿、國泰利享中短債A。
QDII和商品型基金：原油方面，未來油價走勢更多受美國加息節(jié)奏影響，或維持震蕩格局。黃金方面，美國債務(wù)上限協(xié)議談判進程引發(fā)市場避險情緒，美元回升，6月上旬金價整體維持高位，但中下旬以來小幅調(diào)整，未來美債利率或受市場流動性壓力增加影響，抑制黃金價格上漲，下半年黃金價格或?qū)⒏呶徽{(diào)整。美股方面，5月美國個人可支配收入同比增速為8.0%，已連續(xù)5個月保持在8%左右，顯著高于疫情前的增速，同時在居民超額儲蓄支撐以及收入保持強勁的影響下，美國消費或仍能維持一段時間韌性，鑒于短期內(nèi)國際原油價格和黃金走勢或保持震蕩，我們認為納思達克指數(shù)相關(guān)基金或更具投資價值。品種選擇上，可以關(guān)注廣發(fā)納斯達克100ETF、大成納斯達克100A。
關(guān)注基金
股票混合型基金：廣發(fā)多因子、國泰研究優(yōu)勢、易方達環(huán)保主題、信澳健康中國A、融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒、國富中小盤、交銀策略回報、富國民裕滬港深精選A。
開放式債券型基金：鵬華豐祿、國泰利享中短債A。
QDII和商品型基金：廣發(fā)納斯達克100ETF、大成納斯達克100A。
風(fēng)險提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場相關(guān)政策的不確定性、資金面大幅波動、國內(nèi)改革推進力度、中美關(guān)系變化、俄烏沖突影響。
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