>> 國泰君安期貨-國債期貨：高位博弈，重歸震蕩-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
大?。?/td>
| 905KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面跟蹤】
7月6日，國債期貨多數(shù)收跌，30年期主力合約跌0.02%，10年期主力合約跌0.03%，5年期主力合約收平，2年期主力合約漲0.01%。國債期貨指數(shù)0.04，中短期看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.28%，近60日累加收益為0.36%，近120日累加收益為1.16%，近240日累加收益為3.00%
市場方面，A股三大指數(shù)早間低開后沖高，隨后震蕩下挫，午后低位震蕩，截至收盤，滬指跌0.54%，深成指跌0.55%，北證50跌1.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.91%。滬深兩市全天成交額8198億元，北向資金凈賣出13.44億元，滬股通凈賣出21.73億元，深股通凈買入8.29億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.0480%，下跌6.90個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.7630%，下跌4.50個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.8000%，上漲8.00個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.0860%，下跌0.40個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.1470%，下跌1.10個(gè)基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為200005.IB，IRR為2.11%，5年期活躍CTD券為220022.IB，IRR為1.60%，10年期活躍CTD券為220017.IB，IRR為1.39%，30年期活躍CTD券為220008.IB，IRR為0.95%，目前R007約1.97%。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線漲跌不一（2Y和10Y期國債活躍券收益率分別下移0.71BP和0.10BP至2.13%和2.64%；5Y和30Y期分別上行0.02BP和0.04BP至2.43%和3.02%）；信用債收益率曲線下移0.38-1.72BP（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移0.60BP、0.97BP、1.72BP和0.38BP至2.22%、2.46%、2.74%和3.06%）。
貨幣市場方面，7月6日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交33億元，增加5.17%。其中，隔夜收于1.20%，較前一交易日上漲10bp，7天收于1.72%，較前一交易日下跌6bp；中期方面，14天收于1.70%，較前一交易日下跌3bp；長期方面，1個(gè)月收于1.75%，較前一交易日下跌35bp。
【宏觀及行業(yè)新聞】
7月6日，央行今日進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有1930億元7天期逆回購到期，因此當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠1910億元。
據(jù)央視新聞，中國物流與采購聯(lián)合會今天(6日)公布6月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)。6月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為47.8%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降。全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)已連續(xù)9個(gè)月低于50%，再次創(chuàng)出自2020年6月以來的階段新低，全球制造業(yè)下行態(tài)勢有所加劇，復(fù)蘇之路仍面臨較大挑戰(zhàn)。
【趨勢強(qiáng)度】
國債期貨趨勢強(qiáng)度：1。
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
7月6日，全天市場寬幅巨震，受商品表現(xiàn)火熱影響，股債市場表現(xiàn)均有所承壓收跌。今日早盤國債期貨高開后震蕩沖高，符合昨日我們對于期債價(jià)格仍具有進(jìn)一步上行空間判斷，而沖高后多空博弈升溫引起債市震蕩加劇。午后國債期貨價(jià)格快速回落至水平面以下，T合約多方力量多次拉升嘗試突破水平面失敗后尾盤下行收跌。目前債市受預(yù)期驅(qū)動行情震蕩加劇，對于多頭持有投資者仍建議維持逢高減倉策略。而面臨市場風(fēng)險(xiǎn)加劇，應(yīng)當(dāng)適時(shí)地選擇舍棄單邊策略，嘗試通過結(jié)構(gòu)性收益進(jìn)行套利，在目前利率中樞仍保持震蕩下行的過程中，行情將在“牛陡”與“熊陡”之間快速切換，做陡收益率曲線組合進(jìn)行套利將是較好的選擇，而其他套利策略方面則受市場投資者參與度的增加，套利機(jī)會轉(zhuǎn)瞬即逝較難把握。今日國債期貨多因子模型信號有所翻多，尾盤下行重新打開了新一輪期債價(jià)格走強(qiáng)的空間，明日重新走強(qiáng)可能性較大。
|
|
