>> 華安期貨-棉花周報：等風來，乘風去-230707
| 上傳日期： |
2023/7/7 |
大?。?/td>
| 919KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
姚禹 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資策略建議：CF2309輕倉試多；維持9-5反套觀點
1、舊棉庫存資源緊張，按往年正常棉花消費速度預(yù)估，在新棉集中上市前棉花商業(yè)庫存或不足130萬噸；新棉種植面積同比減少超10%，減產(chǎn)基本已成定局。供應(yīng)端的收緊是驅(qū)動棉價上行的核心邏輯。
2、政策端收儲預(yù)期若落地，雖然短期供應(yīng)的增加短期內(nèi)會給價格上行形成阻力；但另一方面也會加深市場對于供應(yīng)緊張的猜想，長期來看價格仍是有上行動力。
3、淡季深入，成品紗及坯布累庫未明顯好轉(zhuǎn)，短期訂單快速增加消化可能性不高。棉紗價格并未如之前淡季出現(xiàn)大幅降價行情，市場對8月訂單改善仍有期待。
4、目前上游供應(yīng)緊張與下游疲軟之間的矛盾突出，消費不及預(yù)期，但同比仍出現(xiàn)改善。故需求是決定棉價高點的位置以及價格高位運行持續(xù)的時間的因素，而不應(yīng)成為看跌棉價的理由。
結(jié)論：短期看資金、中期看供給、長期看消費。我們認為棉價運行區(qū)間為16000-18600之間，投資者在建立完善風控的前提下或可嘗試9-5反套。
|
|
