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本期投資提示：
　　本周家電板塊跑贏滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬(wàn)家用電器板塊指數(shù)下跌1.7%，同期滬深300指數(shù)下跌0.4%。重點(diǎn)公司方面，比依股份（34.8%）、萊克電器（10.7%）、石頭科技（6.7%）領(lǐng)漲，小熊電器（-9.8%）、海信家電（-7.6%）、海信視像（-7.6%）領(lǐng)跌。
　　數(shù)據(jù)觀察：5月空調(diào)雙線銷(xiāo)量均增長(zhǎng)
　　A、空調(diào)數(shù)據(jù)：線上線下市場(chǎng)銷(xiāo)量雙位數(shù)大增
　　空調(diào)雙線銷(xiāo)量大增，均價(jià)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年5月空調(diào)品類(lèi)線上銷(xiāo)量448萬(wàn)臺(tái)，同比上漲59.4%；線下銷(xiāo)量達(dá)61.3萬(wàn)臺(tái)，同比上漲27.0%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年5月空調(diào)線上均價(jià)同比上漲3.0%至3082元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)2.9%至4122元/臺(tái)。綜合來(lái)看，空調(diào)線上銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)均價(jià)同比增長(zhǎng)；線下銷(xiāo)量上同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)均價(jià)同比增長(zhǎng)。
　　B、廚電數(shù)據(jù)：煙機(jī)雙線銷(xiāo)量上漲，洗碗機(jī)雙線均價(jià)同比持續(xù)上漲
　　油煙機(jī)雙線銷(xiāo)量增長(zhǎng)、線下均價(jià)同比個(gè)位數(shù)上漲。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年5月油煙機(jī)線上銷(xiāo)量達(dá)43.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.0%；線下銷(xiāo)量達(dá)7.8萬(wàn)臺(tái)，同比上升10.0%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年5月油煙機(jī)線上均價(jià)同比下降10.10%達(dá)1206元/臺(tái)；線下均價(jià)同比上漲3.8%達(dá)4072元/臺(tái)。綜合來(lái)看，油煙機(jī)線上銷(xiāo)量上漲、線上均價(jià)同比下降；線下銷(xiāo)量上升，市場(chǎng)均價(jià)同比上漲。
　　洗碗機(jī)線上線下銷(xiāo)量分化，雙線均價(jià)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年5月洗碗機(jī)線上銷(xiāo)量達(dá)11.3萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.5%；線下銷(xiāo)量達(dá)1.9萬(wàn)臺(tái)，同比上升39.2%。均價(jià)方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)控，2023年5月洗碗機(jī)線上均價(jià)同比上漲8.2%至4395元/臺(tái)；線下均價(jià)同比增長(zhǎng)1.8%至7494元/臺(tái)。綜合來(lái)看，洗碗機(jī)線上銷(xiāo)量下滑，線下銷(xiāo)量雙位數(shù)上升，雙線均價(jià)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
　　投資要點(diǎn)：2022年11月以來(lái)地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
　　1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類(lèi)兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會(huì)受益;大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。
　　2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷(xiāo)新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車(chē)載業(yè)務(wù)有望打開(kāi)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板的光峰科技；推薦品類(lèi)持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。
　　3）上游核心零部件：盾安環(huán)境:熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開(kāi)新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)