>> 廣發(fā)期貨-國債期貨周報：短期期貨或進入震蕩期，關注近期經濟數據與政策出臺情況-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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| 3220KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉倩寧 |
| 下載權限： |
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主要觀點
利多
逆回購利率和1年期MLF利率分別下調10bp
資金面偏寬松
短期寬貨幣預期升溫
利空
松地產和擴財政等穩(wěn)增長政策可能出臺
一季度貨幣政策例會表述傾向經濟恢復成色較好，寬貨幣政策力度不宜高估
本周策略
短期債市走勢或延續(xù)震蕩，關注近期將公布的6月經濟數據和可能出臺的政策組合拳。經過上半年的上漲和對經濟弱現實的交易，債券估值較高，市場對三季度政策發(fā)力預期較強，強預期或階段性重回交易主線，三季度債市可能呈現寬幅震蕩走勢，建議短期轉攻為守，關鍵時點上關注7月政治局會議，屆時或存在博弈政策預期差機會。單邊策略上建議短期轉向中性。套利策略上，TS主力合約CTD券IRR在2.07%左右相對偏高，關注TS合約上正套機會?？疹^套保策略上，鑒于三季度政策發(fā)力階段調整壓力不容忽視，建議投資者可關注近期基差收窄時點的建倉機會。
上周策略
5年期LPR下調幅度略低于預期，對債市影響中性偏利好，LPR落地后國債期貨略有回漲。短期降息博弈告一段落，債市關注點轉向后續(xù)財政、產業(yè)等穩(wěn)增長政策，但基本面短期也難有顯著好轉。因此短期10年期國債收益率下方2.6%仍是強阻力位，但上行至2.7-2.8%區(qū)間后繼續(xù)上行風險也有限，短期內或呈現區(qū)間震蕩走勢，7月穩(wěn)增長政策博弈或將升溫。單邊策略上建議短期轉向中性?？疹^套保策略上，建議投資者可關注近期基差收窄時點的建倉機會。
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