>> 國泰君安期貨-國債期貨：歷經(jīng)震蕩，預(yù)期重回一致-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
7月7日，國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.12%，10年期主力合約漲0.06%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.02%。國債期貨指數(shù)0.70，中短期看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.31%，近60日累加收益為0.42%，近120日累加收益為1.22%，近240日累加收益為3.07%。
市場方面，A股三大指數(shù)早間低開低走，午后一度沖高，隨后再度回落，截至收盤，滬指跌0.28%，深成指跌0.73%，北證50漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.05%。滬深兩市全天成交額7998億元，北向資金凈賣出45.17億元，滬股通凈賣出21.08億元，深股通凈賣出24.09億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.1040%，上漲5.60個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.7790%，上漲1.60個(gè)基點(diǎn)；14天shibor報(bào)1.7520%，下跌4.80個(gè)基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.0840%，下跌0.20個(gè)基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.1380%，下跌0.90個(gè)基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為200005.IB，IRR為2.07%，5年期活躍CTD券為220022.IB，IRR為1.69%，10年期活躍CTD券為220003.IB，IRR為1.33%，30年期活躍CTD券為210014.IB，IRR為1.18%，目前R007約1.8841%。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線漲跌不一（2Y、5Y和30Y期國債活躍券收益率分別下移1.00BP、0.40BP和0.50BP至2.12%、2.43%和3.01%；10Y期上行0.11BP至2.64%）；信用債收益率曲線下移0.66-1.75BP（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移1.23BP、1.05BP、0.66BP和1.75BP至2.21%、2.45%、2.73%和3.04%）。
貨幣市場方面，7月7日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交32億元，減少2.41%。其中，隔夜收于1.15%，較前一交易日下跌5bp，7天收于1.40%，較前一交易日下跌32bp；中期方面，14天收于1.73%，較前一交易日上漲2bp；長期方面，1個(gè)月收于1.75%，當(dāng)日無成交，與上一交易日持平
【宏觀及行業(yè)新聞】
7月7日，央行今日進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，因今日有1030億元逆回購到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠1010億元。
國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，我國外匯儲備規(guī)模為31930億美元，較5月末上升165億美元，升幅為0.52%。2023年6月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期、全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢明顯，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，有利于外匯儲備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。
【趨勢強(qiáng)度】
國債期貨趨勢強(qiáng)度：1。
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
7月7日，國債期貨經(jīng)歷一周市場巨震，上周五最后一個(gè)交易日平穩(wěn)收漲。市場經(jīng)過周中消息面刺激影響等因素引起期債價(jià)格盤中巨震后，市場預(yù)期逐漸達(dá)成一致，短期內(nèi)推動(dòng)債市轉(zhuǎn)熊因素有限，經(jīng)過多空強(qiáng)博弈之后，目前債市重回震蕩走強(qiáng)行情。隨著目前第三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇數(shù)據(jù)仍處真空期，市場情緒易受不確定因素干擾導(dǎo)致債市風(fēng)險(xiǎn)加劇，中金所會員持倉表現(xiàn)整體機(jī)構(gòu)對于債市中短期內(nèi)觀點(diǎn)保持看多，但是仍建議維持逢高減倉操作，每日債市盤中回落風(fēng)險(xiǎn)加大，早盤高開后可進(jìn)行減多倉操作減少風(fēng)險(xiǎn)暴露敞口。值得注意的是由于當(dāng)季合約相較于現(xiàn)券價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)空間有限，已有部分多頭勢力提前在T2312合約上進(jìn)行交易使得跨期價(jià)差持續(xù)走窄至低分位，因此跨期交易上可適當(dāng)關(guān)注做多跨期價(jià)差機(jī)會，而跨品種交易方面則維持推薦做陡收益率曲線組合。今日國債期貨多因子模型信號維持看多，建議逢高減倉規(guī)避盤中回落風(fēng)險(xiǎn)。
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