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新興產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)，高頻高速樹脂有望進(jìn)入高景氣。AI服務(wù)器、汽車智能駕駛等新興產(chǎn)業(yè)將拉動(dòng)高頻高速覆銅板需求，PPO、PCH、活性酯、BMI等高頻高速樹脂有望進(jìn)入高景氣。高頻高速樹脂目前主要被SABIC、旭化成、三菱瓦斯等外企壟斷，而下游PCB環(huán)節(jié)有55%份額位于中國(guó)大陸，率先具備國(guó)產(chǎn)化能力廠商有望迎來(lái)嶄新機(jī)遇。
　　重視新興科技產(chǎn)業(yè)材料的投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)看好：1）新興科技上游：AI服務(wù)器有望對(duì)高頻高速覆銅板、數(shù)據(jù)中心浸沒式液冷、高帶寬存儲(chǔ)器HBM等帶來(lái)龐大的拉動(dòng)，對(duì)相應(yīng)材料高頻高速樹脂、氟化液、前驅(qū)體帶來(lái)可觀的新增需求。上述材料具備優(yōu)異的競(jìng)爭(zhēng)格局，國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)力顯著領(lǐng)先的龍頭廠商，有望享受景氣抬升；2）新型顯示材料：折疊屏手機(jī)、VR/AR/MR等新型顯示產(chǎn)品放量有望拉動(dòng)OCA光學(xué)膠等材料；3）半導(dǎo)體材料：持續(xù)關(guān)注電子特氣、光刻膠、濕電子化學(xué)品等細(xì)分領(lǐng)域。
　　掘金格局優(yōu)異的新能源材料。光伏、儲(chǔ)能、鋰電等新能源仍然是未來(lái)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)的方向。在光伏領(lǐng)域，我們看好目前尚未國(guó)產(chǎn)化，并且受N型電池、鈣鈦礦電池拉動(dòng)的封裝材料POE粒子，上游具備資源品屬性，格局優(yōu)異的光伏輔材高純石英砂；鋰電領(lǐng)域，我們看好兼具安全性、能量密度優(yōu)勢(shì)以及成本下降空間的新型集流體方案復(fù)合銅箔、國(guó)產(chǎn)化浪潮開啟的電極導(dǎo)電材料導(dǎo)電炭黑，并關(guān)注固態(tài)電池電解質(zhì)的產(chǎn)業(yè)化機(jī)遇。
　　C919大飛機(jī)材料國(guó)產(chǎn)化及民用化機(jī)遇。高端材料國(guó)產(chǎn)化、平價(jià)化后，有望帶來(lái)應(yīng)用領(lǐng)域的全面開花，需求量得以數(shù)倍增長(zhǎng)。以C919大飛機(jī)為例，其化工材料芳綸紙、航空涂料、航空輪胎等在工業(yè)防護(hù)、絕緣、新能源汽車等民用領(lǐng)域有巨大的放量滲透空間。我們看好具備深厚研發(fā)沉淀或擁有領(lǐng)先技術(shù)的廠商破局海外壟斷。
　　投資建議：下半年我們看好：1）科技產(chǎn)業(yè)上游：圣泉集團(tuán)、新宙邦、雅克科技、安集科技等；2）格局優(yōu)異的新能源材料：鼎際得、黑貓股份、東材科技、斯迪克、石英股份；3）大飛機(jī)材料國(guó)產(chǎn)替代：昊華科技、榮晟環(huán)保；4）持續(xù)關(guān)注周期領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：萬(wàn)華化學(xué)、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、華魯恒升、桐昆股份、潤(rùn)豐股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)，國(guó)際油價(jià)大跌，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下跌。