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上周商品市場持續(xù)回升，其中農(nóng)產(chǎn)品漲幅最大，貴金屬小幅回暖，黑色板塊出現(xiàn)回調(diào)。策略方面總體下行0.02%，截面策略相對表現(xiàn)優(yōu)于時序，動量截面因子領(lǐng)漲。
　　策略凈值方面，動量截面上有色板塊由虧轉(zhuǎn)盈，黑色板塊周內(nèi)轉(zhuǎn)跌影響有色表現(xiàn)，板塊分化拉大，截面獲益。期限結(jié)構(gòu)收益集中在有色和能化板塊。有色多品種現(xiàn)貨貼水走高，市場整體預(yù)期偏弱，短期空頭盈利提高。持倉量上，農(nóng)產(chǎn)品凈值走高彌補(bǔ)了黑色板塊的虧損，油脂類品種價格重心上移，市場看多情緒濃烈，因子靠多頭產(chǎn)生收益。
　　基于當(dāng)前信號進(jìn)行展望，農(nóng)產(chǎn)品板塊短期趨勢性減弱，回調(diào)可能性增大，位于中性倉位的能化品種開始向多頭轉(zhuǎn)移，黑色動量略有回落。農(nóng)產(chǎn)品方面，趨勢上豆油棕櫚油時序動量已經(jīng)邊際減弱，軟商品棉花和白糖反而在截面上占優(yōu)，逐步轉(zhuǎn)向做多。目前截面多空仍然適用于多數(shù)內(nèi)部差異加劇的板塊，這主要得益于品種間的庫存利潤差異造成了進(jìn)一步的內(nèi)部分化。黑色和有色整體板塊方面偏向震蕩，黑色受建材帶動下動量更偏強(qiáng)，有色從持倉量上看遠(yuǎn)月多單持續(xù)流入，體現(xiàn)出市場在海外風(fēng)險暫緩之后，對于有色相對看好。期限結(jié)構(gòu)上螺紋近月偏弱，因此截面上考慮多建材空螺紋。有色方面整體維持back結(jié)構(gòu)，但是結(jié)合遠(yuǎn)月持倉量流入的邊際變化情況，銅偏強(qiáng)，鋅和鎳偏弱。貴金屬短期動量仍偏向震蕩，但是白銀的信號強(qiáng)于黃金。
　　甲醇量化策略方面，甲醇期價盤面小幅收跌，現(xiàn)貨價格交投氛圍回暖，開工率回升，供給端邊際略有改善，多頭信號轉(zhuǎn)空。庫存水平整體不高，消費淡季需求偏弱，庫存出現(xiàn)累庫態(tài)勢。上周供給因子走低0.07%，價差下行0.05%，合成因子下降0.04%，綜合信號由多轉(zhuǎn)空，Adaboost因子回暖0.37%，信號為空頭。
　　鐵礦石量化策略，鐵礦期價有所回落?；久嬷螠p弱，受宏觀因素影響，黑色預(yù)期悲觀，整體偏承壓。鐵礦供應(yīng)格局轉(zhuǎn)寬松，需求偏弱運行。近一周供給因子走低0.87%，庫存因子下行0.23%，價差因子下跌0.74%，合成因子回調(diào)0.59%，綜合信號由多轉(zhuǎn)空。
　　鉛量化策略方面，鉛價高位震蕩。基本面方面轉(zhuǎn)弱，倫鉛走低，下游采購意愿不強(qiáng)，期現(xiàn)價差拉大，SMM社會庫存小幅下降。信號方面，供給和庫存因子未產(chǎn)生開倉信號。需求因子上行0.36%，價差因子走高0.05%，合成因子回升0.09%。需求因子維持多頭，其余因子信號偏中性。