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●終端需求，處于淡季。上周，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格有所下行，螺紋全國(guó)均價(jià)下行至3953元/噸，熱卷全國(guó)均價(jià)下行至3892元/噸。上周螺紋社會(huì)庫(kù)存增加2.7%;熱卷社庫(kù)存抬升3.23%。高溫柔加強(qiáng)降雨，需求仍處淡季，環(huán)比有一定下行壓力，庫(kù)存累增。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折，基建增速放緩，地產(chǎn)投資端疲弱，制造業(yè)整體信心仍有待修復(fù)，政策加碼預(yù)期增強(qiáng)。
　　●鋼鐵供給，短期偏穩(wěn)。高爐開工率84.48%，較上周上漲0.39.硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比下降0.24%。唐山7月環(huán)保升級(jí)，供應(yīng)壓力有望緩解，關(guān)注政策執(zhí)行情況。
　　●硅鐵方面，價(jià)格仍然承壓。2023年前五個(gè)月，硅鐵出口量共19.84萬(wàn)噸，截止到2023年5月出口累計(jì)同比下降44%，日本2023年6月制造業(yè)PMI49.8,環(huán)比下降0.8。關(guān)注國(guó)際沖突進(jìn)一步動(dòng)向,部分基礎(chǔ)設(shè)施被破壞的前提下，月內(nèi)我國(guó)硅鐵出口量或有小幅增加。需求方面，鋼廠高爐開工率持穩(wěn)，鋼廠利潤(rùn)仍有反復(fù),鋼招價(jià)格繼續(xù)環(huán)比下行;金屬鎂成交價(jià)格低位持穩(wěn)，目前環(huán)保政策影響較小。供應(yīng)方面，硅鐵產(chǎn)量開始抬升，預(yù)計(jì)社會(huì)庫(kù)存去化速度放緩，7月第一周硅鐵日均產(chǎn)量13698噸，周度環(huán)比抬升1.86%，利潤(rùn)改善，周度產(chǎn)量有所改善，整體供應(yīng)水平離開低位區(qū)間,關(guān)注開工率是否繼續(xù)抬升。鋼廠月度招標(biāo)價(jià)格維持環(huán)比下降態(tài)勢(shì)，金屬鎂和出口需求一般,硅鐵周度產(chǎn)量有所抬升,社會(huì)庫(kù)存去化緩慢，判斷盤面價(jià)格依舊承壓，震蕩下行為主。
　　●硅錳方面，供應(yīng)過(guò)剩已成定局。需求端，鋼廠高爐開工率有所抬升,預(yù)計(jì)鋼招價(jià)格維持環(huán)比下行態(tài)勢(shì)，關(guān)注鋼招動(dòng)態(tài)。錳礦山被動(dòng)讓價(jià),港口現(xiàn)貨礦基本處于倒掛水平，相比之下需求更為疲弱，錳礦港口庫(kù)存高位持穩(wěn)，難改錳礦價(jià)格疲騎趨勢(shì)。供給端周度開工率61.58%，環(huán)比下降3.24%。本周港口礦610.8萬(wàn)噸,環(huán)比下降4.3萬(wàn)噸。2023年6月全球制造業(yè)PMI48.8,環(huán)比下行0.8.錳礦港口庫(kù)存入庫(kù)下降，出庫(kù)增加,庫(kù)存整體處于高位，仍對(duì)錳礦價(jià)格構(gòu)成壓力,預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格偏弱震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:鋼廠大幅補(bǔ)庫(kù)
　　操作建議:反彈做空硅錳、硅鐵