>> 方正中期期貨-商品期權(quán)市場(chǎng)策略日?qǐng)?bào)-230710
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 9072KB |
| 格式： |
pdf 共116頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
彭博,牛秋樂,馮世佃 |
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要點(diǎn)：
宏觀市場(chǎng)方面，美國6月ADP就業(yè)人數(shù)增加49.7萬人，預(yù)期22.8萬人。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息的市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成沉重打壓，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，避險(xiǎn)情緒升溫，美國國債收益率大漲。美聯(lián)儲(chǔ)公布6月會(huì)議紀(jì)要，顯示其可能進(jìn)一步收緊貨幣政策，但收緊速度要慢于2022年初以來貨幣政策的快速加息。并維持對(duì)2023年“溫和”衰退的預(yù)測(cè)。國內(nèi)方面，6月份CPI同比持平，環(huán)比下降0.2%，PPI同比下降5.4%。6月PMI低于市場(chǎng)預(yù)期。總理召開經(jīng)濟(jì)座談會(huì)表示要圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險(xiǎn)等抓緊實(shí)施一批針對(duì)性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施。央行表示要綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期強(qiáng)化。
當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，商品市場(chǎng)整體波動(dòng)有所減小，但未來海外衰退預(yù)期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。國內(nèi)品種方面，預(yù)計(jì)未來大概率還是以底部震蕩為主。等待進(jìn)一步政策面消息及趨勢(shì)反轉(zhuǎn)確認(rèn)，謹(jǐn)慎追漲。具體品種來看，參與波段趨勢(shì)性行情的投資者，可關(guān)注油脂、白糖、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動(dòng)率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機(jī)會(huì)，可關(guān)注原油、鐵礦、螺紋等期權(quán)品種。此外，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，單邊期貨持倉的投資者仍建議利用期權(quán)保險(xiǎn)策略做好風(fēng)險(xiǎn)管理。國內(nèi)相關(guān)品種，單邊持倉的投資者建議使用備兌策略降低成本或增厚利潤。
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