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事件：7月10日，公司發(fā)布《2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告》，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3,500-5,200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)199.23-344.57%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)2,700-4,000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1302.82-1978.25%，超出市場(chǎng)預(yù)期。
　　營(yíng)收利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，AIGC助力業(yè)務(wù)擴(kuò)張。1）報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入保持快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)超30%，同時(shí)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)顯著提升，主要原因?yàn)楣驹趫?bào)告期內(nèi)，全面擁抱AIGC，積極進(jìn)行新技術(shù)的探索與研發(fā)，加快產(chǎn)品AI功能的優(yōu)化、新增和AIGC新產(chǎn)品的落地開發(fā)，有效增強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新能力與公司綜合實(shí)力，促進(jìn)公司整體營(yíng)業(yè)收入及屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。2）2018-2022年，公司營(yíng)業(yè)總收入復(fù)合增速約為21.25%。而2020-2022年，受到特殊宏觀因素影響，公司業(yè)務(wù)節(jié)奏出現(xiàn)了短期的波動(dòng)。展望2023年，伴隨外部環(huán)境的穩(wěn)定，我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)已重新回到快速發(fā)展通道。
　　全面擁抱AIGC，向全球創(chuàng)意領(lǐng)軍地位進(jìn)發(fā)。1）作為創(chuàng)意軟件A股上市企業(yè)，萬(wàn)興科技多年來(lái)一直被視為“中國(guó)版Adobe”。當(dāng)前，公司已針對(duì)前沿科技組建百人技術(shù)團(tuán)隊(duì)，并壓強(qiáng)式投入文字生成視頻、文字生成圖像、視頻AR、虛擬人等新技術(shù)，持續(xù)進(jìn)行圖片、視頻領(lǐng)域AI技術(shù)等研發(fā)和探索。2）旗下AIGC新品萬(wàn)興愛(ài)畫已實(shí)現(xiàn)網(wǎng)頁(yè)端、iOS、安卓、微信小程序多端覆蓋，并在業(yè)界率先推出“AI簡(jiǎn)筆畫”新功能，是全球首款交互型“圖生圖”AI繪畫軟件。3）旗下視頻創(chuàng)意軟件萬(wàn)興喵影、Wondershare Filmora已集成AIGC能力，率先在業(yè)內(nèi)推出文生圖功能，實(shí)現(xiàn)了視頻創(chuàng)作領(lǐng)域圖片素材的在線智能生成。4）旗下億圖腦圖協(xié)同版已率先布局辦公繪圖AIGC應(yīng)用，用戶只需要輸入一句話，即可一鍵生成頭腦風(fēng)暴、演講大綱、SWOT分析、活動(dòng)策劃、生活計(jì)劃等腦圖。5）旗下萬(wàn)興PDF海外版WondersharePDFelement煥新發(fā)布V9.5，創(chuàng)新集成ChatGPT功能，正式推出文檔智能處理AI機(jī)器人“Lumi”，成為首款集成ChatGPT功能的海外桌面端PDF處理軟件。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)。伴隨宏觀環(huán)境趨穩(wěn)、AIGC浪潮已至，我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入約為15.30、19.23、23.91億元，歸母凈利潤(rùn)約為0.97、1.38、1.81億元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：視頻、Vlog潮流降溫風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品推廣依賴Google風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)投入不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；AIGC業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；海外市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)。