>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 1295KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
受高溫多雨天氣影響，需求仍處淡季，螺紋表需偏弱，庫存低位有所累積。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，基建增速放緩，地產(chǎn)投資端疲弱，制造業(yè)整體依然承壓，政策穩(wěn)增長有待加碼，落地節(jié)奏較為緩慢。鐵水產(chǎn)量維持高位，供應(yīng)壓力有所增大，關(guān)注唐山限產(chǎn)執(zhí)行情況。地產(chǎn)金融支持政策期限延長緩解市場悲觀情緒，盤面短期有所企穩(wěn)，關(guān)注后續(xù)政策推進(jìn)情況。
【鐵礦】
供應(yīng)端海外季末沖量結(jié)束，發(fā)運(yùn)大幅回落，國內(nèi)到港繼續(xù)增加。上周鐵水產(chǎn)量見頂回落，但減產(chǎn)進(jìn)度稍顯緩慢，鐵礦港口庫存在高疏港的情況下仍然有所去化，未來繼續(xù)關(guān)注唐山等地限產(chǎn)的執(zhí)行情況和淡季鐵水減產(chǎn)的力度。短期來看鐵礦需求端有下行壓力，不過地產(chǎn)政策相關(guān)的宏觀利好和人民幣匯率貶值仍對礦價產(chǎn)生支撐，我們預(yù)計鐵礦走勢震蕩。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨市場首輪提漲50落地后，第二輪隨即在途，期價呈現(xiàn)出較劇烈的估值修復(fù)。需求端，鐵水因有利潤仍保持高產(chǎn)，唐山地區(qū)高爐生產(chǎn)受環(huán)保影響逐步有加碼，但尚未改變整體高鐵水狀態(tài)。供應(yīng)端，原料煤跟漲后情緒回落，但焦化利潤仍然較差，因此焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定。焦炭現(xiàn)貨預(yù)計還有小幅提漲空間，期價仍有一定震蕩上行的空間。
【砝錳】
硅錳開工率持續(xù)走高，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)抬升。不過鋼廠限產(chǎn)對于砝錳來說將會是消極影響為主，不利于價格持續(xù)反彈?；そ够蚋S主焦價格有所上行，抬升硅錳成本，進(jìn)而利多價格，且鋼廠尚未招標(biāo)，對價格有一定預(yù)期支撐，關(guān)注鋼廠招標(biāo)動向。錳礦山遠(yuǎn)期成交價格距離主流礦山運(yùn)營成本仍有較大空間，且港口庫存仍居高位，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，持續(xù)關(guān)注鋼招動向，價格大概率維持環(huán)比下行態(tài)勢，反彈做空硅錳主力合約為主。
【硅鐵】
需求方面，關(guān)注鋼廠先產(chǎn)后利潤大概率趨好，利潤改善的前提下是否在月度招標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)庫動作。出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量有所抬升。成本方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，支持生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)。庫存方面，目前市場庫存仍緩慢去化，判斷庫存絕對數(shù)量仍對09合約構(gòu)成一定壓力，預(yù)計震蕩下行為主。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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