>> 華泰期貨-軟商品日報：新疆天氣影響，鄭棉震蕩上行-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2309合約17100元/噸，較前日上漲435元/噸，漲幅2.61%。持倉量484878手，倉單數(shù)12463張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價17157元/噸，較前日下跌6元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+60，較前日下跌440元/噸。全國均價17439元/噸，較前日下跌5元/噸。現(xiàn)貨基差CF09+340，較前日下跌440。
近期市場資訊，印度當(dāng)日上市量折皮棉約4828噸，其中主要包括馬哈拉施特拉邦1360噸，古吉拉特邦1530噸和安德拉邦425噸。過去幾日巴基斯坦棉區(qū)迎來小到中雨，但目前天氣持續(xù)炎熱，日間最高氣溫在30-40℃之間，預(yù)計降雨仍將持續(xù)一到兩天。棉農(nóng)對于間歇性的降雨表示歡迎，這種降雨模式有利于棉株生長，已有部分早播棉田即將開始采摘，當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)希望保持晴朗天氣。目前巴基斯坦各地棉株生長情況良好，旁遮普邦前期的少量蟲害目前已得到控制。10日印度旁遮普邦多地遭遇強(qiáng)降雨，不少稻田、棉田等產(chǎn)區(qū)均遭淹沒，若不能及時排出積水，作物生長或?qū)⒚黠@不利影響。而在南部特倫甘納邦北部地區(qū)，由于今年西南季風(fēng)登陸時間偏晚，加之目前持續(xù)干燥少雨，導(dǎo)致當(dāng)?shù)孛藁ǖ刃伦鞣N植進(jìn)度緩慢，增強(qiáng)了減種預(yù)期。從印度全境降雨情況來看，截至10日，西南季風(fēng)降雨量累計達(dá)254.1mm，較往年正常水平多約2%，較前期明顯增加，分布上依舊呈現(xiàn)區(qū)域分布不均的特點，其中西北以及北部地區(qū)普遍降雨充足，西南以及東北多地較少。據(jù)印度古吉拉特邦當(dāng)?shù)財?shù)據(jù)顯示，6月古吉拉特邦本年度棉花加工量約68萬包（約11.6萬噸），明顯低于前六個月月均100萬包（17萬噸）的加工量。即便如此，2022/23年度古吉拉特邦新棉產(chǎn)量已達(dá)817萬包（138.9萬噸），超過上一年度該邦總產(chǎn)129.7萬噸約7.1%，達(dá)CAI預(yù)估本年度該邦總產(chǎn)156.4萬噸的88.8%。古邦截至7月10日的一周內(nèi)，新年度棉花種植面積增加了35萬公頃，目前總植棉面積為237.6萬公頃，較去年同期增加16%，較近三年平均水平基本持平。5月澳大利亞棉花出口5.1萬噸，環(huán)比上月（4.5萬噸）增加11.3%，同比（3.3萬噸）增加54.6%。從當(dāng)月主要出口目的地來看，越南（1.7萬噸）占比第一，約為32.8%；印度（6159噸）占比第二，約為12.2%；印尼（6018噸）位列第三，占比11.9%。美國天氣方面，繼周末出現(xiàn)零星雷雨過后，周一西得州逐漸恢復(fù)晴朗，狹長地帶等少數(shù)地區(qū)有小于，降雨量不足4mm。預(yù)計高原地區(qū)和羅令平原近期仍有40%-60%概率出現(xiàn)雷暴伴隨小雨。預(yù)計本周西得州天氣持續(xù)炎熱，日間最高氣溫在36-39℃。盡管目前西得州土壤墑情相對去年情況較好，但棉農(nóng)仍擔(dān)心棉苗受到高溫不利影響，目前正在按需施用灌溉水保障棉株健康。南得州周一多云，天氣悶熱，日間最高氣溫高達(dá)36-39℃，因為濕度較大，體感溫度在43-46℃。高溫之下格蘭德流域的棉鈴正在迅速成熟，準(zhǔn)備采摘的棉田已經(jīng)開始施用脫葉劑。如果天氣保持晴朗，未來7-10日內(nèi)采摘范圍將有明顯擴(kuò)大。中南棉區(qū)周末出現(xiàn)間歇性雷雨，降雨量在16-32mm，部分地區(qū)出現(xiàn)破壞性大風(fēng)及冰雹等強(qiáng)對流天氣。目前孟菲斯地區(qū)土壤松軟，戶外作業(yè)受限。當(dāng)?shù)叵x害壓力較小，棉農(nóng)持續(xù)關(guān)注蟲害數(shù)量。預(yù)計本周中南棉區(qū)晴間多云，日間最高氣溫在30-35℃，有助于促進(jìn)棉株發(fā)育，當(dāng)?shù)夭シN較早的棉田已逐漸開始結(jié)鈴。
昨日鄭棉期價震蕩上行，近日新疆地區(qū)氣溫偏高、略顯干旱，存在減產(chǎn)預(yù)期，鄭棉尾盤拉高。目前來看，在美聯(lián)儲加息預(yù)期和國內(nèi)溫和復(fù)蘇的背景下，價格將維持震蕩格局，但考慮到全球減面積減產(chǎn)的情況以及下半年厄爾尼諾氣候可能造成極端天氣的影響，棉價整體易漲難跌。后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進(jìn)度以及下游需求情況，如果疆棉生長再度受到天氣的影響，棉價仍有上漲空間。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險
新季棉花生長順利
紙漿觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5354元/噸，較前日上漲10，漲幅0.19%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5350元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09-4，較前一日下跌10元/噸。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5400元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+50，較前一日下跌10元/噸。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5400元/噸，較前一日持平。現(xiàn)貨基差sp09+50，較前一日下跌10元/噸。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格5900元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+550，相較前一日下跌10。。
近期市場資訊，雙膠紙市場橫盤整理。局部地區(qū)前期個別存在偏低價位，針對此種價位，近日部分業(yè)者有挺價意向；但下游印廠等采買仍較理性，對于偏高喊價仍存觀望心理。北方地區(qū)部分中小紙廠近期接單稍見轉(zhuǎn)好，主要為本冊類需求適量跟進(jìn)。整體來看，主流行情相對穩(wěn)定，暫未有明顯向上或向下突破的現(xiàn)象。銅版紙市場行情大勢偏穩(wěn)。華北局部地區(qū)近日市場成交放量平平，部分經(jīng)銷商為優(yōu)先去庫，紙價有微幅松動下移表現(xiàn)。華南、華東地區(qū)市場運行較為平穩(wěn)，終端需求增量暫不十分明顯，底部提振乏力。
昨日紙漿期價震蕩運行，目前各港口紙漿庫存略有下滑，但是相較去
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