>> 方正中期期貨-PTA期貨及期權(quán)日?qǐng)?bào)-230711
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日PTA價(jià)格上漲為主，PTA主力合約價(jià)格上漲74元/噸，漲幅1.28%，收于5848元/噸。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：7月11日，PTA現(xiàn)貨價(jià)格漲45至5875元/噸，剛需補(bǔ)貨穩(wěn)定為主，基差小幅漲2至2309+57元/噸。
【重要資訊】
原油成本端：7月份沙特開(kāi)始執(zhí)行其100萬(wàn)桶/日減產(chǎn)，并延長(zhǎng)其減產(chǎn)一個(gè)月，俄羅斯亦表態(tài)稱減少50萬(wàn)桶/日出口，供給端繼續(xù)利多原油市場(chǎng)，同時(shí)美國(guó)此前釋放的2600萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備也于6月底結(jié)束，在此情況下，從7月份開(kāi)始，原油現(xiàn)貨市場(chǎng)供給預(yù)計(jì)開(kāi)始邊際收緊，但宏觀經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂壓力依然較大，長(zhǎng)周期來(lái)看，原油價(jià)格繼續(xù)震蕩整理，短周期來(lái)看，原油價(jià)格有望繼續(xù)走強(qiáng)。
PX方面：華東一煉廠900萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置負(fù)荷下降至70-75%附近，同時(shí)原油價(jià)格上漲提振PX價(jià)格，截至7月7日當(dāng)周，PX開(kāi)工負(fù)荷74.8%，周度下降1.2%，受原油上漲影響，7月11日，PX價(jià)格收1016美元/噸CFR中國(guó)，日度上漲16美元/噸。
供給方面：福海創(chuàng)450萬(wàn)噸裝置29日按計(jì)劃?rùn)z修，預(yù)計(jì)檢修20天，海倫石化120萬(wàn)噸2號(hào)裝置7月2日檢修。7月6日晚間，逸盛海南200萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置由滿負(fù)荷降至5成，截至7月7日當(dāng)周，PTA開(kāi)工負(fù)荷77.8%，周度下降3.1%。7月11日，逸盛新材料一套360萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置降負(fù)至5成附近，預(yù)計(jì)檢修3-5天，嘉興石化一套150萬(wàn)噸產(chǎn)能裝置7月11日檢修，重啟時(shí)間待定。本周PTA開(kāi)工負(fù)荷有望進(jìn)一步下降至74%附近，新增產(chǎn)能方面，恒力惠州2#250萬(wàn)噸新裝置近日已投料。
需求方面：上周有一套聚酯裝置檢修重啟，另外短纖負(fù)荷局部上調(diào)，整體聚酯負(fù)荷繼續(xù)小幅上行，截至7月7日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在93.5%附近，周度小幅提升0.4%。終端江浙織機(jī)開(kāi)工負(fù)荷72%，周度提升1%，江浙加彈開(kāi)工負(fù)荷82%，周度持平。上周，終端采購(gòu)一般，剛需補(bǔ)貨為主，各地整體織造訂單有所分化，整體一般，部分地區(qū)開(kāi)始做一下秋冬面臨備貨。產(chǎn)銷方面：11號(hào)產(chǎn)銷繼續(xù)回落至4-5成左右。
【套利策略】
PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)處于中性偏低狀態(tài)，隨著低加工費(fèi)維持時(shí)間增加，PTA估值略顯低估，企業(yè)停車降負(fù)荷意愿增強(qiáng)，后市重點(diǎn)關(guān)注多PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)機(jī)會(huì)。
【交易策略】
整體來(lái)看，PTA供需維持緊平衡，PTA價(jià)格依然受成本影響較為顯著，在原油價(jià)格短期偏強(qiáng)預(yù)期以及PTA開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)一步下降下，PTA價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，總體預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間參考5200-6000元/噸。
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