>> 方正中期期貨-商品期權(quán)市場策略日報-230711
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
大小： |
9030KB |
| 格式： |
pdf 共116頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
牛秋樂,馮世佃 |
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宏觀市場方面，美國6月ADP就業(yè)人數(shù)增加49.7萬人，預(yù)期22.8萬人。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了美聯(lián)儲將繼續(xù)加息的市場預(yù)期。美聯(lián)儲鷹派立場對風(fēng)險資產(chǎn)造成沉重打壓，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，避險情緒升溫，美國國債收益率大漲。美聯(lián)儲公布6月會議紀(jì)要，顯示其可能進(jìn)一步收緊貨幣政策，但收緊速度要慢于2022年初以來貨幣政策的快速加息。并維持對2023年“溫和”衰退的預(yù)測。關(guān)注本周的CPI和PPI數(shù)據(jù)。國內(nèi)方面，6月社會融資規(guī)模增量4.22萬億元，預(yù)估為31000億元，前值為15556億元。6月貨幣供應(yīng)量M2同比增長11.3%，預(yù)估為11.2%，前值為11.6%。6月新增人民幣貸款3.05萬億元，預(yù)估為23185億元，前值為13628億元。6月份CPI同比持平，環(huán)比下降0.2%，PPI同比下降5.4%。6月PMI低于市場預(yù)期?？偫碚匍_經(jīng)濟(jì)座談會表示要圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險等抓緊實(shí)施一批針對性、組合性、協(xié)同性強(qiáng)的政策措施。央行等兩部門表示支持房地產(chǎn)市場政策期限延長至2024年12月31日。國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期強(qiáng)化。
當(dāng)前市場走勢風(fēng)險偏好回升，商品市場整體波動有所加大，但未來海外衰退預(yù)期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。國內(nèi)品種方面，預(yù)計(jì)未來大概率還是以底部震蕩為主。等待進(jìn)一步政策面消息及趨勢反轉(zhuǎn)確認(rèn)，謹(jǐn)慎追漲。具體品種來看，參與波段趨勢性行情的投資者，可關(guān)注油脂、白糖、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機(jī)會，可關(guān)注原油、鐵礦、螺紋等期權(quán)品種。此外，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，單邊期貨持倉的投資者仍建議利用期權(quán)保險策略做好風(fēng)險管理。國內(nèi)相關(guān)品種，單邊持倉的投資者建議使用備兌策略降低成本或增厚利潤。
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