>> 國投安信期貨-黑色金屬日報(bào)-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
大小： |
1305KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
受高溫多雨天氣影響，需求仍處淡季，螺紋表需偏弱，庫存低位有所累積。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，基建增速放緩，地產(chǎn)投資疲弱，制造業(yè)整體承壓，穩(wěn)增長政策繼續(xù)釋放，力度相對溫和。鐵水產(chǎn)量維持高位，供應(yīng)壓力有所增大，關(guān)注唐山限產(chǎn)執(zhí)行情況。6月金融數(shù)據(jù)好于預(yù)期，疊加成本中樞上移，市場情緒回暖支撐鋼價(jià)企穩(wěn)走強(qiáng)，關(guān)注后續(xù)政策推進(jìn)情況。
【鐵礦】
供應(yīng)端海外季末沖量結(jié)束，發(fā)運(yùn)大幅回落，國內(nèi)到港繼續(xù)增加。上周鐵水產(chǎn)量見頂回落，但減產(chǎn)力度仍然較小，未來繼續(xù)關(guān)注淡季鐵水減產(chǎn)進(jìn)度。鐵礦港口庫存在高疏港的帶動下持續(xù)去化并再創(chuàng)階段新低，累庫節(jié)奏偏慢。整體來看鐵礦需求端淡季有下行壓力，不過高鐵水產(chǎn)量和地產(chǎn)政策相關(guān)的宏觀利好仍對礦價(jià)產(chǎn)生支撐，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢震蕩。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨市場首輪提漲50落地后，第二輪隨即在途，期價(jià)呈現(xiàn)出較劇烈的估值修復(fù)。需求端，鐵水因有利潤仍保持高產(chǎn)，唐山地區(qū)高爐生產(chǎn)受環(huán)保影響逐步有加碼，但尚未改變整體高鐵水狀態(tài)。供應(yīng)端，原料煤跟漲后情緒回落，但焦化利潤仍然較差，因此焦炭整體產(chǎn)量基本穩(wěn)定。焦炭現(xiàn)貨預(yù)計(jì)還有小幅提漲空問，期價(jià)仍有一定震蕩上行的空間。
【焦煤】
焦煤現(xiàn)貨成交流動性繼續(xù)好轉(zhuǎn)，市場炒作即將到來的蒙古假期對通關(guān)的影響，期價(jià)表現(xiàn)異常強(qiáng)勁。蒙煤近期通關(guān)過千車，價(jià)格也有了反彈，但我們預(yù)計(jì)月底進(jìn)口量并不會縮減，難改整體焦煤供應(yīng)較充裕的格局。盤面價(jià)格目前相對蒙煤價(jià)格小幅貼水，持多可以考慮逐步止盈。
【硅錳】
硅錳開工率持續(xù)走高，行業(yè)內(nèi)部競爭激烈程度繼續(xù)抬升。不過鋼廠限產(chǎn)對于硅錳來說將會是消極影響為主，不利于價(jià)格持續(xù)反彈?；そ够蚋S主焦價(jià)格有所上行，抬升硅錳成本，進(jìn)而利多價(jià)格，且鋼廠尚未招標(biāo)，對價(jià)格有一定預(yù)期支撐，關(guān)注鋼廠招標(biāo)動向。錳礦山遠(yuǎn)期成交價(jià)格距離主流礦山運(yùn)營成本仍有較大空間，且港口庫存仍居高位，我們判斷錳礦仍難改下行趨勢，建議錳礦貿(mào)易商利用好場外期權(quán)做好保值，持續(xù)關(guān)注鋼招動向，價(jià)格大概率維持環(huán)比下行態(tài)勢，反彈做空硅錳主力合約為主。
【硅鐵】
需求方面，關(guān)注鋼廠先產(chǎn)后利潤大概率趨好，利潤改善的前提下是否在月度招標(biāo)進(jìn)行補(bǔ)庫動作。出口需求方面，由于國際沖突導(dǎo)致部分基建被毀，觀察月內(nèi)是否有新訂單涌入我國。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量有所抬升。成本方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，支持生產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)。庫存方面，目前市場庫存仍緩慢去化，判斷庫存絕對數(shù)量仍對09合約構(gòu)成一定壓力，預(yù)計(jì)震蕩下行為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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