>> 南京證券-有色行業(yè)周匯報(2023.7.3-2023.7.9)：鎵、鍺出口將受管制，國內(nèi)戰(zhàn)略小金屬將受益-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
大小： |
2653KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
南京證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
姚成章 |
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此報告為加密報告 |
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工業(yè)金屬：LME銅價本周8299美元/噸，周上漲1.1%，國內(nèi)銅現(xiàn)貨價68185元/噸，周上漲0.2%。銅現(xiàn)貨加工費93.7美元/噸，周上漲1.8%。LME銅庫存6.3萬噸，較上周去庫13.7%，上期所陰極銅庫存7.46萬噸，本周較上周累庫9.2%。本周LME銅價震蕩走勢，國內(nèi)銅現(xiàn)貨價小幅波動，LME銅價主要受美聯(lián)儲加息預期進一步發(fā)酵影響，美聯(lián)儲宣布6月暫緩加息后，市場預期美聯(lián)儲年內(nèi)仍將加息50bp，至利率中樞5.6%左右，美國經(jīng)濟整體韌性仍較強。我們預計銅價將繼續(xù)受美聯(lián)儲政策影響，在當前美國CPI仍有較強韌性的情況下，不排除7月美聯(lián)儲重啟加息的可能性，屆時對LME銅價可能有進一步的上行壓力。從供需基本情況來看，全球銅供給仍較為平穩(wěn)，海外主流礦山的擴產(chǎn)進度符合預期，從TC冶煉費的持續(xù)高位也可以側面反映供給格局相對偏松，本周國內(nèi)CSPT小組敲定2023年三季度銅精礦現(xiàn)貨指導加工費為95美元/噸，較二季度的90美元/噸進一步上調(diào)。需求方面國內(nèi)基建、地產(chǎn)較為平穩(wěn)，庫存方面LME持續(xù)維持低位，上期所陰極銅庫存進入季節(jié)性小幅累庫。我們預計銅價仍將在短期需求季節(jié)性轉弱下有所承壓，建議繼續(xù)重點關注銅礦龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)。本周上海有色鋁價18210元/噸，周下跌1.8%，成本端氧化鋁價格本周微漲，預焙陽極價格保持不變。本周鋁價小幅回落，國內(nèi)電解鋁社會庫存逐步轉入季節(jié)性累庫節(jié)奏，上海有色電解鋁社會庫存53.5萬噸，周小幅累庫，庫存的持續(xù)低位支撐了鋁價，短期內(nèi)國內(nèi)西南地區(qū)降水預期增強，云南地區(qū)復產(chǎn)預期也較強，供給預期增加下鋁價上行壓力相對較大，但我們預計云南地區(qū)從復產(chǎn)到穩(wěn)定供應鋁錠仍需時間，現(xiàn)貨鋁價仍將有一定保障，經(jīng)測算后的電解鋁噸鋁毛利潤小幅回落但仍保持在相對較高的水平。建議繼續(xù)關注成本較低的鋁企業(yè)云鋁股份、中國鋁業(yè)、神火股份、天山鋁業(yè)等。
能源金屬：本周鋰精礦價格3505美元/噸，周回落近20%，電池級碳酸鋰30.25萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰價格29萬元/噸，氫氧化鋰價格29.1萬元/噸。本周進口鋰精礦價格大幅回落，鋰鹽價格跟隨進一步小幅下降。目前鋰鹽價格前期觸及30萬元/噸后緩慢回落，鋰精礦價格補跌明顯，下游正極廠和電池廠繼續(xù)尋求囤積低價的鋰鹽庫存。我們預計隨著國內(nèi)鹽湖和海外鋰礦的擴產(chǎn)，年內(nèi)鋰礦供應相對充足，近期鋰精礦價格的逐步下調(diào)也反映了這一情況，需求端國內(nèi)新能源車補貼有望在政策支持下延期和優(yōu)化，鋰價在反彈后可能回歸長期合理價格區(qū)間。我們建議逢低關注鋰精礦高自給率的天齊鋰業(yè)、永興材料、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源等。
稀土及小金屬：本周氧化鐠釹價格44.8萬元/噸，周下跌1.1%，釹鐵硼價格215元/千克，周持平。本周稀土磁材價格小幅回落，北方稀土公布7月稀土產(chǎn)品掛牌價格，氧化鐠釹掛牌價47萬元/噸，較上月下調(diào)5%，年初至今下調(diào)趨勢仍未見轉機。鈷價、鎳價本周小幅上漲，其他小金屬中，商務部、海關總署宣布自8月1日起對鎵、鍺相關物質實行出口管制，受此影響，相關小金屬價格普漲，國際鎵價格短期內(nèi)漲幅超20%，國內(nèi)戰(zhàn)略小金屬資源優(yōu)勢值得重視。我們建議繼續(xù)逢低關注中重稀土企業(yè)中國稀土、廣晟有色，同時可逢低關注小金屬相關概念股云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份等。
貴金屬：本周黃金價449.92元/克，周小幅上漲。銀價5480元/千克，周上漲0.9%。本周貴金屬價格延續(xù)區(qū)間震蕩行情，6月美國新增非農(nóng)就業(yè)+20.9萬人，低于彭博一致預期的+23.0萬人，為14個月以來首次不及預期，但從美國經(jīng)濟整體基本面來看7月美聯(lián)儲重新開啟加息的可能性仍存，短期內(nèi)金價仍將有所承壓，等待美聯(lián)儲結束本輪加息周期后黃金價格大概率繼續(xù)上行。我們建議逢低關注中金黃金、赤峰黃金、山東黃金等。
投資建議小結：建議逢低關注紫金礦業(yè)、云鋁股份、中國鋁業(yè)、神火股份、中國稀土、云南鍺業(yè)、中金黃金、山東黃金等。
風險提示：各金屬下游需求不及預期、各金屬供應端開采不及預期、全球宏觀流動性變化、國內(nèi)政策變動風險等
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