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策略摘要
　　鋅市海外供應(yīng)受到一定干擾，國(guó)內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，關(guān)注消費(fèi)端開(kāi)工情況，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-15.11美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降180元/噸至20200元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至200元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降170元/噸至20170元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至170元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降190元/噸至20160元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至160元/噸。
　　期貨方面：昨日國(guó)內(nèi)鋅價(jià)日間弱勢(shì)調(diào)整，夜盤(pán)震蕩上行。市場(chǎng)流通貨物較多，但交投氛圍一般，臨近交割關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。供應(yīng)方面，考慮到進(jìn)口礦石的補(bǔ)充，礦端整體供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。雖然近期部分鋅冶煉廠檢修，但隨著加工費(fèi)的回升，冶煉利潤(rùn)略有抬升，且進(jìn)口鋅錠的流入對(duì)鋅錠供應(yīng)有所補(bǔ)充，鋅錠供應(yīng)穩(wěn)定。消費(fèi)方面，當(dāng)前鋅錠下游實(shí)際新增訂單及終端需求相對(duì)偏弱，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策維持寬松向好，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)、基建等方面政策刺激情況。
　　庫(kù)存方面：截至2023年7月10日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為11.33萬(wàn)噸，較上周減少0.31萬(wàn)噸。截止2023年7月12日，LME鋅庫(kù)存為72150噸，較上一交易日減少775噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　 1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。