>> 國(guó)盛證券-盛視早參：指數(shù)有效修復(fù)，周期拐點(diǎn)或已出現(xiàn)-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
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作者： |
項(xiàng)鵬飛 |
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策略觀點(diǎn)
指數(shù)有效修復(fù) 周期拐點(diǎn)或已出現(xiàn)
周四A股震蕩走高，滬深兩市全天成交額9208億元，北向資金凈買(mǎi)入135.84億元。兩市超3900股上漲；盤(pán)面上，芯片板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，香農(nóng)芯創(chuàng)、商絡(luò)電子、德明利、雅克科技、睿能科技漲停，同有科技、佰維存儲(chǔ)等多股跟漲。文化傳媒走強(qiáng)，人民網(wǎng)、中國(guó)出版漲停，幸福藍(lán)海、新華網(wǎng)、中視傳媒、上海電影等多股大漲。汽車(chē)整車(chē)及零部件相關(guān)板塊領(lǐng)跌，眾泰汽車(chē)、德邁仕、蘇常柴A、中馬傳動(dòng)、浙江世寶等跌幅居前；技術(shù)上，主板3230點(diǎn)附近為前期成交密集區(qū)，短期突破代表強(qiáng)勢(shì)，若后市成交量能夠跟上，指數(shù)有望打開(kāi)上升空間，短期壓力位3280點(diǎn)，防守位3180點(diǎn)。
資金方面：為維護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn)，7月13日，央行進(jìn)行50億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。因當(dāng)日有20億元7天期逆回購(gòu)到期，因此當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放30億元；中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱近期在《經(jīng)濟(jì)研究》發(fā)表《貨幣政策的自主性、有效性與經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定》一文。易綱在文中指出，利率政策和匯率政策首先要遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，這是保持經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定運(yùn)行并從宏觀層面抑制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。7月以來(lái)，人民幣匯率大舉反攻，離岸人民幣對(duì)美元從6月30日的7.2855一路上漲至7月12日的7.1592，上漲超過(guò)1200個(gè)基點(diǎn)，也順利守住了去年底7.30的匯率低點(diǎn)。美元指數(shù)或?qū)⑵瓢伲x岸美元兌人民幣匯率仍維持在相對(duì)高位，中期看，若人民幣匯率回落到6.8以下，將會(huì)給人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)帶來(lái)增值空間，同時(shí)利好A股資金面。
資訊方面：日本政府宣布限制出口半導(dǎo)體制造設(shè)備新規(guī)定將于7月23日正式生效。在7月13日舉行的商務(wù)部例行新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人表示，希望日方遵守國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，避免對(duì)兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作進(jìn)行政治干擾、限制企業(yè)正常自主經(jīng)營(yíng)和企業(yè)間公平競(jìng)爭(zhēng)。（央視新聞）雖然半導(dǎo)體芯片制裁不斷，但其中也有很多專(zhuān)精特新，隱形冠軍，是硬科技創(chuàng)新主要方向，近期半導(dǎo)體相關(guān)題材走熱，是國(guó)產(chǎn)替代邏輯逐步發(fā)酵，或具備持續(xù)性。半導(dǎo)體行業(yè)在二季度是主動(dòng)去庫(kù)存，而到了三季度將會(huì)進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段。二季度末，存儲(chǔ)半導(dǎo)體率先開(kāi)始發(fā)力，需要注意的是年初一波的上漲是因?yàn)槿斯ぶ悄芨拍?，而近期的上漲是因?yàn)榘雽?dǎo)體行業(yè)內(nèi)生的周期力量。根據(jù)SEMI提供的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023年和2024年，中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)仍將是設(shè)備支出的三大目的地。預(yù)計(jì)中國(guó)臺(tái)灣將在2023年重新占據(jù)領(lǐng)先地位，而中國(guó)大陸預(yù)計(jì)將在2024年重回榜首位置?？萍夹袠I(yè)通縮、價(jià)格彈性、人工智能半導(dǎo)體需求，這三項(xiàng)因素將共同觸發(fā)邏輯芯片的下一個(gè)上升周期，目前半導(dǎo)體行業(yè)正處于“U型”周期復(fù)蘇底部，從歷史上看，半導(dǎo)體庫(kù)存天數(shù)的逆轉(zhuǎn)是行業(yè)股價(jià)上升的一個(gè)強(qiáng)信號(hào)。經(jīng)歷接近兩年時(shí)間的下行周期，以被動(dòng)元件、面板、數(shù)字SoC、存儲(chǔ)、封測(cè)為代表的上游領(lǐng)域庫(kù)存去化基本完成或接近尾聲，部分品類(lèi)價(jià)格和稼動(dòng)率已經(jīng)率先走出底部，逐漸進(jìn)入觸底回升階段，下半年相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。未來(lái)隨著消費(fèi)、工業(yè)類(lèi)需求企穩(wěn)，算力、汽車(chē)電子和風(fēng)光儲(chǔ)等新能源應(yīng)用持續(xù)拉動(dòng)，半導(dǎo)體行業(yè)或迎來(lái)景氣周期。
操作策略：隨著周四指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)修復(fù)，市場(chǎng)或迎來(lái)小級(jí)別的做多窗口，若成交量配合放大，市場(chǎng)拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)，主板短期壓力位3280點(diǎn)，3230點(diǎn)上方謹(jǐn)慎看多，中期關(guān)注人民幣匯率走勢(shì)，若升值趨勢(shì)形成，可看多指數(shù)；題材上，關(guān)注半導(dǎo)體、小金屬、數(shù)據(jù)要素、網(wǎng)絡(luò)安全、傳媒等方向，操作上以輕倉(cāng)短線博弈為主，等待市場(chǎng)拐點(diǎn)確認(rèn)。
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