>> 東吳期貨-甲醇周報：供應縮減疊加MTO預期恢復，期價上行沖高-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
東吳期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖彧,彭昕 |
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上周主要觀點：近期伊朗甲醇裝港排貨速度環(huán)比上月同期顯著提升，進口縮減量級可能不及之前的炒作預期，繼續(xù)關注伊朗甲醇裝置的開工情況。前期傳聞的江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置仍未重啟，利多出盡后甲醇近期沖高回落，基差持續(xù)走弱后賣出套保操作增多也在壓制遠期價格。不過煤炭價格亦延續(xù)小幅反彈，底部支撐明顯，建議逢回調輕倉做多。套利方面，PP大投產周期下MTO不應維持高利潤，PP-3MA逢高做縮，后期MTO裝置恢復后將更有利于此頭寸。
本周走勢分析：截止至7.14日盤收盤，甲醇主力合約報收2320元/噸，環(huán)比上周上漲163元/噸，漲幅在7.56%。內地裝置意外停車，浙江興興傳聞買貨，供應縮減疊加MTO恢復預期下期價上行沖高。
本周主要觀點：內地供應恢復不及預期開工率短期將繼續(xù)壓縮，但7月中下旬將有煤頭裝置集中重啟，關注供應端的恢復節(jié)奏。受伊朗裝置運行不穩(wěn)定影響，7月進口縮量已成定局，只是縮減量級不及預期。下游需求已至低谷，繼續(xù)往下打壓的空間不大，反倒是沿海部分MTO裝置開車的預期較強，但需關注近期浙江部分地區(qū)限電對下游工廠的實際影響。“迎峰度夏”期間煤炭價格易漲難跌，甲醇成本端支撐明顯。近期甲醇沖高后下游抵觸情緒初顯，尚無更多利多刺激下此前建議逢回調做多的多單可適當止盈減磅，追多需謹慎。套利方面，PP大投產周期下MTO不應維持高利潤，PP-3MA逢高做縮，后期MTO裝置恢復后將更有利于此頭寸。
風險提示：存量裝置恢復超預期；進口增量超預期；MTO裝置超預期重啟；累庫幅度超預期；煤價大幅波動；宏觀情緒走弱
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