>> 中信期貨-化工策略日報：宏觀預期支撐，短期化工繼續(xù)沖高-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 1238KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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報告要點
原油延續(xù)反彈，煤炭企穩(wěn)但仍有反彈預期，動態(tài)估值存支撐，且靜態(tài)估值未見修復，疊加國內(nèi)宏觀政策預期仍存，以及美聯(lián)儲加息力度減弱預期，美元指數(shù)連續(xù)下跌，整體動態(tài)估值及預期仍存支撐，同時也刺激了中下游階段性補庫，盤面表現(xiàn)延續(xù)偏強；不過基本面壓力是在逐步增加，體現(xiàn)在下游利潤持續(xù)壓縮，同時上游開工也在回升。整體認為化工短期反彈仍謹慎延續(xù)，中期仍等再次承壓可能。
板塊邏輯：
原油延續(xù)反彈，煤炭企穩(wěn)但仍有反彈預期，動態(tài)估值存支撐，且靜態(tài)估值未見修復，疊加國內(nèi)宏觀政策預期仍存，以及美聯(lián)儲加息力度減弱預期，美元指數(shù)連續(xù)下跌，整體動態(tài)估值及預期仍存支撐，同時也刺激了中下游階段性補庫，盤面表現(xiàn)延續(xù)偏強；不過基本面壓力是在逐步增加，體現(xiàn)在下游利潤持續(xù)壓縮，同時上游開工也在回升。整體認為化工短期反彈仍謹慎延續(xù)，中期仍等再次承壓可能。
甲醇：市場情緒向好，甲醇震蕩偏強
尿素：農(nóng)需及出口支撐偏強，尿素期貨延續(xù)強勢
乙二醇：供應回歸，價格偏弱震蕩
PTA：價格重心抬升，基差偏弱震蕩
短纖：供強需弱，逢高鎖定加工費
PP：能源與預期端仍偏支撐，PP或延續(xù)偏強走勢
塑料：油價強勢，海外宏觀超預期抬升塑料期價
苯乙烯：成本支撐尚存，苯乙烯表現(xiàn)堅挺
PVC：成本上移&供需承壓，PVC或可逢高空
瀝青：瀝青期價高位等待回落
高硫燃油：裂解價差轉(zhuǎn)弱不改上行趨勢
低硫燃油：低硫燃油高位等待回落
單邊策略：短期偏多謹慎，中期逢高偏空，或賣看漲期權(quán)
對沖策略：多L或V空PP，多甲醇空尿素，多TA空EG
風險因素：能源大幅波動，國內(nèi)外宏觀政策預期大幅波動
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